每当经济数据出炉，总会有人预测，是利好，还是利空，对股市的影响几何。
经济数据的好坏，并不能改变股市运行规律。经济数据往往只影响短期走势，但其累积效应往往会影响中期趋势。
当经济数据最糟糕的时候，股票最便宜，也是买股票的最佳时机。当经济数据最好的时候，股票最贵，也是卖出的时候。
CPl: 通胀与通缩
CPI是消费者物价指数(Consumer Price Index) 的简称，主要反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，CPI常常用来监控通胀情况。
一般来说，当CPI大于3%的增幅时，市场存在通货膨胀问题:而当CPI大于5%的增幅时，常常视为严重的通货膨胀。当CPI 低于3%，逐渐走低，甚至在0上下徘徊，那一定是通缩。
对于新兴市场而言, CPI相对而言较高，对于发达国家而言，CPI 相对较低。如图7.4所示，2014年9 月以来，CPI跌破2,进入1时代2015年1 月，CPI更是跌破1。CPI走低，表明通缩压力较大。势必影响货币政策的走向。一般来讲，通缩越严重，货币政策越宽松，资金面越宽裕，对股市越有利。这也不难解释中国2014年下半年以来，经济下滑，而股市上扬的内在逻辑。
通胀也有牛市，只要CPI维持在3%左右，保持温和通胀，股市的机会较多，大盘将在通胀预期下温和上涨。但是，当CPI 居高不下，一直处于5% :上方，牛市可能接近尾声。CPI过高，表示通胀压力较大，大宗商品类的股票往往受益，农业板块表现较佳，资源类股票表现尤其活跃，远远跑赢大市。2005~ 2007年的大牛市中，资源股涨幅最大，这与当时全球经济过热，通胀压力有着密切的关系。
当然，通缩也有牛市，2014~2015 年的大牛市，中国经济下滑，实体经济疲软，资金纷纷进入股市，资金牛市从而诞生。就通缩的负面影响而言，
它对农业板块与资源类的股票构成利空，在这个阶段，农业股与资源股往往跑输大市。2014 年以来的大牛市，资源股表现较差，跑输大市，与全球通缩环境不无关系。
PMI: 经济荣枯线
PMI是采购经理人指数的英文缩写，它是经济运行的先行指标，通过这一指数可以直观地告诉人们当前经济的运行状态。PMI的数据范围是0-100.
通常情况下，人们把50作为分界点，大于50则认为是景气，小于50则为不景气。只有经济处于景气状态，股指出现牛市的機率才比较大。当经济处于不景气状态，股指走熊的機率较大。
当PMI这一指标从高位不断回落逐渐低于50,股市运行的方向可能向下，当PMI在低位运行之后，突破S0,经济开始好转，股指向上的可能较大。
如图7.5所示，2014年9月，中国PMI同比零增长，10月开始负增长，其中，2015年1~2月，更是跌破50，虽然3~5月，重回50.上方，但是同比跌幅有进一步扩大的势头。
加息与降息:牛熊如何辨
当市场经历牛熊周期，货币政策往往伴随始终。其中加息与降息往往交替出现，尽管降息代表宽松的货币政策，加息代表从紧的货币政策，但这并不意味着股市就会出现简单的涨跌逻辑。
牛市无惧加息利空，熊市警惕降息利好。当市场趋势形成，货币政策无论利空还是利好，只能影响短期走势，无法改变市场格局。
如表7.1所示，加息与降息对股市的影响，可谓助涨助跌，并无法改变市场趋势。当市场处于牛市，如2007年大牛市，即使加息大利空，也无法阻挡牛市的脚步。6次加息，大盘全部上涨。2008 年大熊市，即使降息大利好，也无法阻挡熊市的步伐。5次降息，大盘全部下跌。2010年与2011年加息，市场涨跌不一。2012年、2014 年与2015年降息多以上涨为主。
除了解读每一次货币政策对市场的影响，并捕捉其中的投资机会。还需要对货币政策的走势进行认真分析。货币政策往往具有持续性，加息与降息政策的持续时间至少一年，很少在一年之内完成货币政策的转换。第一次加息之后，往往会有几次加息，它意味着货币政策开始从紧，需当心股市由牛走熊。第一次降息之后，往往还会有几次降息，它意味着货币政策开始宽松，股市有望走出熊市底部。
以图7.6所示为例，2014年11月21日，央行宣布降息，这是继2012年6月8日与7月6日之后，两年来首度降息，从历史数据可以看出，首度降息之后，后来还会有几次降息，凭此就可判定当前市场处于宽松的货币政策。若股市在相对底部，当为利好来解读。自11 月21日降息之后，半年之内，共有三;次降息。而巧合的是，2014 年的大牛市导火索正是降息的宽松政策，大盘从第一次降息前的2486点， 到2015年6 月初的5000点，指数整整翻了一倍。
