2007年5月28日，*ST宝硕证券部工作人员公开在媒体上提醒投资者：“如果投资者仍然炒作本公司股票，那么这部分投资者应格外注意风险。”此前，在不到一个月的时间内，* ST宝硕连续发布了3份破产风险提示公告，但与之相呼应的却是公司股票一连14个涨停板。此次再一次提醒投资者，但依然没有能够阻止住一些投资者拼死吃河豚的疯狂炒作。
公开资料显示，* ST宝硕自从2006年底爆出大股东非经营性占款和关联公司担保出现资金漩涡后，一直处于非常被动的境地。2007年4月30日，该公司公告称，由于公司2005年、2006年连续两年亏损，如果公司2007年度审计结果表明公司继续亏损的话，按照规定，公司股票将暂停上市；5月22日，该公司又一次表示，控股股东河北宝硕集团与其各债权人之间尚未达成和解协议，公司面临破产清算的风险；而在5月28日，该公司再度提示，该公司不但没有重组的任何进展，经营形势也未获好转，破产可能一触即发。
而就在这样的背景下，该公司股票却从5月8日开始到5月28日收盘，创造了14个涨停板，公司股价从4.26元涨到7.62元，涨幅高达78.9%。然而，无理性的炒作终究要付出代价。随着5月30日的股市调整，这只已经走向破产边缘的股票，立即出现了惨烈的高台跳水，跟风炒作者几乎是血本无归。
*ST宝硕被疯狂炒作最终出现高台跳水
近几年，管理层一直在孜孜不倦地对广大投资者进行风险教育，并且在不同时期、不同市场形势下出台了不少防范和化解股市风险的措施—给连续两年亏损的上市公司戴ST帽子，给连续三年亏损的上市公司戴*ST帽子，以起到标明雷区、警示风险的作用。但是，“戴帽”法却衍生出来了令管理者意料不到的功能：那些经营困难的“戴帽”公司，仿佛吃了摇头丸，跳起舞来格外疯狂。很多ST甚至*ST板块的股票，尽管债台高筑，但股价却动辄涨停，引诱了不少投资者出五六元的价格，去买每股净资产负两三元的巨额亏损股票。
这样一来，ST和*ST这两顶原本是揭示风险的“帽子”，倒成了包裹市场风险的“糖衣”了。许多人认为，ST或*ST公司有重组的潜力，有摘帽的可能，也就有咸鱼大翻身的机会。但他们没有想到，这样的公司同时也有破产的危险，有摘牌的威胁。在国外，上市公司破产并不少见；从国内看，公司破产也屡见不鲜。即使公司没有破产，根据证券法规规定，连续三年亏损的公司也要终止上市。然而，不可思议的是，仍然有许多股民是“明知山有虎，偏向虎山行”，专炒那些一亏再亏甚至是即将退市的股票。在他们看来，越是亏损就越有可能被重组，而一旦重组就能够丑小鸭变成白天鹅，稻草能够变成金条。他们没有想到的是，石头毕竟是石头，虽然有一部分能精雕细琢成为艺术珍品，但大部分难以改变其遗弃在荒山野岭的命运。连续几年亏损的股票也一样，虽然有一部分能够重组成功，但大部分逃脱不了破产退市的命运。
2007年5月10日，深交所宣布，将对*ST铜城和S*ST三农两家上市公司的股票于5月11日起采取暂停上市的处置，原因是这两家公司的年度报告显示2004年、2005年、2006年连续三年亏损。此前，这两家。ST公司都曾经被市场疯狂炒作过。如S*ST三农自2月初开始连续涨停，并在股改前夕翻倍。S*ST三农在2月初的时候还只有1.5元左右，连续的暴涨导致其股价在3月下旬站上了3.5元的位置。这一次退市，意味着参与炒作的股民基本上是血本无归了。
对于连续三年亏损的公司，国际惯例都是退市，中国也不例外。这本是一项保护投资者利益的机制，但许多股民总是盲目地认为，在中国，不会真的让公司破产，让股票退市，一定会通过重组等办法将死马当作活马医。然而，市场不相信眼泪。深、沪交易所从1999年开始，对连续三年亏损的上市公司给予暂停上市处理，提供特别转让服务。2001年2月22日中国证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》及相关通知，明确规定，上市公司三年亏损即暂停上市，暂停上市后第一个半年度仍未扭亏，交易所将直接作出终止上市的决定。当年，连续三年亏损的PT水仙即正式退市。以后每年都有几家甚至上十家公司退市，其中有许多是我们都曾经拥有过的活跃股票，如金田、中浩、中侨、鑫光、琼民源、猴王、南洋、粤金曼、九州、银山、华信、大菲、水仙、国嘉、哈慈等。
