没有主经纪人，基金就不可能存在，这个事实不能被忽略。没有主经纪人，一个基金就不能交易，或者在市场中做其他投资。也就是说，在过去10年来，主经纪人带领了对冲基金行业规模的增长。主经纪人带领对冲基金行业成长的一个原因是他们看到了为对冲基金经理执行交易的独特的机会。甚至随着利差收紧和佣金下降，主经纪人反而更加努力了，因为他们把执行交易的业务变成了数字游戏。基本上，他们手头上的资金越多，他们就能赚更多的钱，这是一个质量和数量的关系。随着交易技术的飞速发展，业务的成本已经下降，意味着主经纪人可以向任何人提供良好、便宜的执行服务。以人为经纪人来管理账户的费用消失了，在大多数情况下，人类经纪人已被排挤出了交易过程，取而代之的是通过互联网连接到基金经理桌子上的交易屏幕。今天，点击鼠标，你瞬间就可以在全球市场上买飞卖和借股票。主经纪人交易股票、期权、期货和债券。只要有一个屏幕和一个键盘，你就可以交易！
10年前，为对冲基金提供主要经纪服务的公司数量远低于50家，而今天，光在美国的数量就接近100家。在次贷危机爆发和美林、贝尔司登、雷曼兄弟公司被收购，以及一些较小的公司停业后，提供主要经纪业务的公司数量有所减少，但仍然在继续成长。最近，似乎每一个新发行的对冲基金通讯或杂志上，就会出现一个关于主经纪人新建公司启动一个个令人兴奋的新的执行服务的故事。
“主经纪人”一词完美描述了它是为基金经理做什么的。主经纪人提峙许多服务和职能，包括新建咨询、交易和执行、投资组合报告、风险管理、借贷股票、办公空间、技术支持、杠杆和资本引进等。当然，其主要业务是为基金经理提供一个地方交易，其他的服务是用来吸引基金经理与公司合作的。
“我们的作用是为基金经理提供他们要运营业务的所有服务，方便他们专心挑选股票，”一位主经纪人销售员说，“我们为他们提供办公室空间、电话系统、彭博信息系统，以及其他他们需要的任何服务，这样他们可以专注于管理投资组合。”
主经纪人不能在法律上要求基金经理在他们那里有特定金额的交易，或通过其在特定投资组合中持有头寸。但是，不成文的规定是，如果一个基金在不是其主经纪人那里下了超过其交易量50%的订单，那主经纪人可能不会像对待一个基金那样来对待它。
“我们不能控制基金经理想和我们交易多点还是少点。但是因为我们保留所有的记录，我们知道他们管理了多少钱，在每天所有交易结束时我们得到数据，就能知道多少是跟我们做的，多少不是跟我们做的，所以，我们知道发生了什么。”主经纪人销售员接着说。“如果数字相加不对，我们首先要做的事情，是问他们为什么偏离了预期。接下来要做的是找出让他们与我们一起做的更多的办法。如果我们没有得到一个上升的交易量，那我们将提高他们的费率，这是用一种委婉的方式来提醒他们搬到另一家主经纪人那儿。
公平地说，一个主经纪人应该为其提供的所有的服务品得到报酬。而因为美元规定的变化，对冲基金的成本正在上升。几年前，对冲基金可以使用软美元，或向投资经理提供信贷，用于支付更高的交易佣金，或者他们需要的任何东西。现在再也没有这种情况了。2005年秋季，SEC收紧了有关投资经理在正常的业务过程中用软美元可以做什么不可以做什么的规定。基金经理正在减少做生意的成本，因为这些成本来自基金和他们的资金库。今天，价格最重要，价格就是底线。
而为对冲基金提供办公空间是一些主经纪人成功吸引对冲基金的做法。
提供办公空间的主经纪人，通过一个称为“对冲基金酒店”的方式，针对所提供的空间和房地产服务来收费，并为那些不想为建立自己的办公室而烦心的基金经理提供全面真实的服务。
基金经理不是被强制使用这些对冲基金酒店的，但他们会逐渐意识到，使用对冲基金酒店，即使只有几年，也比建立自己的办公室更便宜。
一位基金经理告诉我，她不敢相信原来所有的头痛事儿都与设立自己的办公室有关。她说，如果她必须重新来一遍的话，她会进入她的主经纪人提供的对冲基金酒店，一旦产生了问题，她可以找人负责并解决。
在曼哈顿，如果你沿着公园大道从中央火车站走到西57街，随意扔块石头都可能打中一家对冲基金酒店或独立的对冲基金办公室。这个城市到处分布了这些对冲基金公司。
然而，由于对冲基金行业的戏剧性扩张，提供这些服务的业务已经扩大到了曼哈顿以外的许多城市，一个新的基金经理可以设立一个由主经纪人或另一个服务供应商控制的办公室。因为科技允许基金经理在任何地方进行交易，所以基金经理可以选择在任何地方设立办公室，很多新的基金经理正在利用大都市之外的地区。
其实，主经纪人不仅仅提供办公空间。小规模基金似乎对提供办公空间比较在乎，而大多数成规模的基金则并不是特别在乎。总之，兰经纪人让基金经理能够专注于挑选股票并执行投资策略，而不是处理后勤问题。今天的主经纪人提供在线的实时组合报告，其中包括头寸级数据和实时损益表。一天24小时，一年365天，通过安全的网站和网络点击即可获得该信息。
大多数主经纪人还为基金经理提供投资组合会计报告让他们看到实时的投资组合状况。这种实时损益报告已经成为资金管理重要的一部分。它提供日间分数，基金经理可以根据这个调整投资组合头寸。除了利润和损失，基金经理可以同时获得佣金和费用细节，以及风险报告和杠杆信息。
“真正惊人的是，我们只要点击鼠标就可以获得我们想要的信息”，DixH.illsPartners（在美国新泽西州的固定收益对冲基金）的财务和管理总监彼得·库克（PeterCook）说，“科技的发展让竞争变得更公平了，我随时都可以得到我想要的数据。”
一些主经纪人为自己的报告系统所能提供的信息细节感到自豪，另外一些主经纪人则专注于交易的类型和给卖空的客户提供“好借贷”。市场上的主经纪人纷纷杂杂，他们之间好与坏的界限也不是很清晰，而最终的标准就是服务和价格。
大多数基金经理相信他们的主经纪人的工作就是h提供最佳交易。他们认为，一旦他们的公司运作起来，那些被主经纪人用来帧引他们的一些服务，完全可以在内部由自己开发。
“我们不想要主经纪人提供各种花哨的服务，或本意是使我们的业务更好，却反而令我们花费更多的钱的项目。”在写这本书时，一位基金经理正在寻找一个新的主经纪人，他说，“我们想要主经纪人来确保我们的交易快速有效地完成，并且花费最低。能提供各种花哨的服务固然好，但价格更重要。”
主经纪人正在用为客户引进资本（即新客户资产）这个新的卖点来吸引客户。主经纪人对新的和现有的客户承诺他们会帮助客户筹集资产。资本引进就像是经纪公司吸引基金经理的胡萝，似乎无论我去哪里，每个人都在谈论他们如何比以往更加努力帮助客户通过其资本引进部门筹集资产，卖点是基金经理将能够指望他们的主经纪人来帮助他们获得投资者的资金。由于关于如何筹措资金以及谁能和谁不能提供这个功能的规定，从一个主经纪人那里筹资的承诺往往是不能兑现的，这个事情，主经纪人很少能够做成。你不应该仅仅因为其为你提供资本引进服务就选择一个主经纪人。
“我们的手被绑住了。我们可以做事。我们让基金经理做演示，我们可以尝试找到合适的人来参加演示会，但这是难以筹资的。”一个在主经纪人的资本引进部门的雇员说。
如果你相信主经纪人能够为你提供资金和帮助你把投资者带到桌前，我建议你和其他正在使用这个服务的基金经理交谈一下。在我的经验中，10次有9次，主经纪人的确给基金经理提供了一些帮助，让他们参加资本引进活动，但这种努力没有导致大量的资本流入。筹钱是很难的，主经纪人除了介绍潜在客户外，能提供的帮助很少。资本引进活动阁然很重要，但它不能保证获得新资产。
筹集资金的方式将在本书后面的章节进行专门的介绍。下面我们需要看看会计师以及他们将在你的组织中所发挥的作用。
