在西班牙度假期间，我从报纸上看到一条令我震惊的消息:航空业的关键指标一纪念日交通状况比预期要弱得多，而且航空股全线大跌。我回来后，比尔笑得很开心地对我说，“因为完全联系不上你，但又觉得你的调研工作做得很棒，我们卖出了所有航空股，赢得了利润。你的确给我们指明了方向。”我们都会承受不确定的压力，并且我当时就懂得了在不确定的情形下，极少有人能确信无疑，所以任何微小的压力都会对我们的行动产生影响。遇到不确定因素，股票、市场以及人们，无论过去还是现在，永远都会作出相同的反应。我想这大概就是“在瞎子的国度，‘独眼龙’是大王”这句话的由来。
然而个人投资者有时能看出股票走勢，而且慢慢超出了预感的范畴。投资者在股票上作的决定越多，直觉也越谁确。如我前面所说，个人投资者不需要向一个拥有两百万股并且不能随时买卖的组织证明他的直觉是正确的。他们可以更容易地综合自己的知识和直觉一这就是个体投资者优于专业人土的一个方面。
这里要注意的最重要的.点是，大多数人由于没有做足功课，盲目相信牛市的到来，而犯下“格鲁克式”的错误。尽管初入投资行业时我在投资智慧上还有所欠缺，但我十分小心谨慎，避免各种推测。
不管怎样，听到我的上司比尔告诉我的好消息之后，我松了一口气。那时，尽管我相信用不了多久信息就会被隐藏起来，我们实际，上还是能够查出是哪些机构投资者买了大量航空股。我们后来得知规模庞大且声名显赫的德赖费斯共同基金公司是其中之一。那时这家公司正处于全盛期，它一家就买了100多万股美航股票。同时它还购买了其他几家航空公司的股份。德赖弗斯是个不错的公司，但无疑因航空股而成为步入死亡快车道的典型案例。
我出国时，美航股的价格为49美元。随后又缓慢上升至它生命中的最高值——49.62美元。被寄子厚望的航运周期根本没有出现，所以，从那之后便是下滑，再下滑，直至6美元的谷底价。
这只股票的收益在当年以及随后的两年中大大低于预期值，而且在几个季度里连续下跌，收益只有每股0.05美元。因股票未能兑现人们的预期，其高额的价格便开始下滑一这与之前推动价格上扬的预期完全相反，并且价格会在收益之前崩溃。股票对事物的反应实在太快了。
公司的高层告诉我，鉴于当时高度的不确定性，并且我对华尔街的收益评估与买进建议持反对意见，所以，尽管我只是建议卖掉一部分，但还是要恭喜我已经表现出了股票挑选者的素质。
那一天我学到了很多，其中包括预期比收益更能引发价格变化。我同时懂得了专业人士也会经常犯错误，他们也很容易顺从大众的共识与推测。对我而言，最大的收获莫过于这样一个道理:依靠直觉、调研和知识是你所能得到的最好的投资策略投资者更要谨慎决定哪些东西可以推测，哪些不可以。
