为了不让大家迷惑，我们先来解释一下“资本化利息”的概念。
一般情况下，企业借款的利息支出都记入了财务费用，直接在所得税前作为费用扣除项目，抵减收入，这样可以少纳税，也减少企业的资金流出。而上市公司追求的是公司利益最大化，为了更好地融资，就希望公司市场价值更高些，这样股价才会越高。
而将借款费用资本化可增加企业的资产总值，也就是企业价值，有利于抬高股价，当然从税负的角度来看，企业多交了一部分税款，但是税款的现金流出远远低于企业融资，现金流入增加的份额。基于这样的动机，企业出现了“资本化利息”。
所谓利息资本化，就是当企业所借款项是用于固定资产投资(如新建办公大楼，改建新的生产线等)时，这些专项借款的利息就要记入该投资项目的建设费用，成为固定资产价值的一部分，这个借款费用就是利息的资本化。按会计制度的要求，只有项目建设启动到项目建设完成期间发生的财务费用可以资本化，此前和项目正式投产后，其尚未归还的贷款所发生的利息等费用，则要记入生产经营活动的财务费用中，也就是要在利润表上反映。通过会计核算方法明确划分利息资本化和费用化的标准，可以防止企业通过利息资本化任意调整企业利润的情况发生。
所以，在利息保障倍数计算公式中的息税前利润，实际与我们介绍总资产报酬率提到的“息税前利润”是有差别的。在利息保障倍数计算公式中的息税前利润=总资产报酬率中提到的“息税前利润”+资本化的利息费用=税后利润+所得税+财务费用+资本化利息支出。
