我国企业上市的模式有三种：IPO，借壳上市和买壳上市。
IPO全称Initial public offering( 首次公开募股） 指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。 借壳上市就是给现在的上市公司注入资产，占有股份，从而达到上市的目的 。买壳上市就是直接收购上市公司的股份，然后再将自己的资产注入注入上市公司。
从理论上讲，获得上市公司控制权的方式、资产置换方式和对价支付方式的任何一种组合，都属于一种借壳模式。 获得上市公司控制权的方式主要包括行政划拨、竞买司法拍卖股份、收购股份等，事实是实务中绝大多数的方式都是收购股份完成的。
资产置换方式主要包括借净壳上市（壳公司和原控股股东之间置换资产）和借非净壳上市（壳公司和借壳方之间置换资产）两种。对价支付方式主要包括现金、非现金资产、股权以及前述方式的组合。
1传统模式——先收购股权再置换资产
从控制权的获得方式看，传统模式主要是指以现金或资产为支付方式收购壳公司控股股份。 从资产置换和股权获得的时间关系来看，传统模式的显著特点是控制权的获得与资产置两个交易是分开进行的。
根据获得控制权方式不同，传统模式还可细分为下表中所列的五种模式：
一、以现金为支付方式，协议收购法人股，借非净壳上市
一般指直接协议收购限售的国有股或法人股，该方式曾经是我国买壳上市行为的主要方式
二、二级市场举牌收购流通股，借非净壳上市
指在二级市场上直接购买上市公司的股票。这种方式在西方流行，但是由于我国的特殊国情，基本只适合于流通股占总股本比例较高的公司
三、以资产为支付方式间接协议收购法人股，借净壳上市
指针对上市公司的控股股东的股东的间接协议收购方式
四、通过国有股行政划拨取得控制权，借非净壳上市
一般适用于国资委控制的上市公司和借壳方之间的重组上市
五、通过竞买司法拍卖股份获得控制权，实现借壳上市
这种情况非常少见，一般属于上市公司股东的部分股份被依法拍卖的情况下采用
2主流模式——“整体置换资产（净壳）+定向增发”模式
在传统模式下，借壳上市可以分为净借壳上市和借非净壳上市两种模式，但是由于借非净壳上市还会面临后续的资产整合的问题，所以借非净壳上市现在已经较少被采用。
在传统模式下，如何实现净壳一般由两种模式：
一是，原大股东或其关联方以现金支付方式直接或间接地回购上市公司整体资产以实现净壳；
二是，上市公司以全部资产和负债回购原大股东持有的上市公司股份，并将所回购股份注销以实现净壳。
应该说在传统的分步交易模式下，这两种方式都或多或少存在一些法律和操作上的障碍，并且还设计税务问题。所以，目前已经很少这样操作了。
同时，在传统模式下，获得上市公司控制权和资产置换一般分为两步走的方式进行，由于在获得控制权的交易中往往面临收购资金的筹措问题，所以目前的交易模式下，基本已经将这两个步骤同时操作了，这即是我们要讨论的目前的主流模式——“整体置换资产（净壳）+定向增发”模式。
在该模式下，上市公司（壳公司）将全部资产和负债置出，收购方（借壳方）将优质资产置入上市公司，置入资产和置出资产之间的差额部分采用非公开发行股份的方式进行支付。
随后，收购方将接受的上市时公司的全部资产和负债整体转让给上市公司的原控股股东或其关联方（净壳），后者持有的上市公司股份或部分现金作为支付对价。在完成整体资产置换的情况下，收购方同时取得对上市公司的控制权。
置出资产的后续转让问题
在以前的传统模式下，为了实现“净壳”交易的目的，资产置出一般通过如下两种方式进行：
一是，原大股东或关联方以现金支付方式直接或间接地回购上市公司整体资产以实现净壳；
二是，上市公司以全部资产和负债回购原大股东持有的上市公司股份，并将所回购股份注销以实现净壳。
但是，在现有的模式下，一般都采用同步操作的方式进行，即借壳方在置出上市公司全部资产和负债的同时将该资产和负债一并转让给上市公司的原控股股东或其关联方，其对价通常采用原控股股东或其关联方以上市公司部分股权或现金等对价支付，最终实现上市公司全部资产和负债置换给原控股股东或其管理方的目的
需要注意的是，上市公司的控股股东一般不会直接承担该等资产和负债而采用其关联（子）公司来承接，其主要的原因在于基于债务的原因而“破产”隔离。
