分级基金的资金募集和收益分配
在社区便利店的例子中，如果小王是通过借款的方式筹集了5万元资金，
则实际上小王兼具三重角色：
第一，小王是债务人（因为小王借款了5万元）；
第二，小王是社区便利店的所有者(并且是唯一股东）；
第三，小王是社区便利店的管理者。
把这三种角色放到分级基金中来:你有5万元，但是你想用10万元进行投资，因此你向别的投资者借款5万元(并按照约定还本付息），总共得到10万元;但是，你自认为不具备专业的投资技能，因此你聘请一家基金公司来为你运作这10万元资金。
在这个结构中，别的投资者是债权人，基金公司是管理人，你是基金的所有者。注意，这个结构与便利店的例子的区别在于:所有者和管理者分离了(在社区便利店的例子中，小王既是所有者也是管理者;在分级基金的例子中，你是所有者，基金公司是管理者）。
我们再做一个改变:如果这只分级基金不是由你发起，而是由基金公司发起。这样，你投资“所有者权益”的那个部分，金额为5万元;别的投资者借款5万元;基金公司作为管理人，将这10万元合并运作，并按照类似于社区便利店关闭之后的顺序来进行收益分配。这样，一组分级基金就募集成功了。
我们来看实例：
鹏华丰信分级基金（母基金：鹏华丰信分级，00029）分级A基金：
丰信A基金，000292;分级B基金：丰信B基金，000293)的募集方式和运作方式是：丰信A基金和丰信B基金分别通过各自基金销售网点独立进行公开发售，投资者可参与丰信A基金或丰信B基金中的某一级份额的认购，也可同时参与丰信A基金和丰信B基金的认购，所募集的两级基金的基金资产合并运作。
——摘自该象全《招募说明本》
在这个例子中，丰信A基金相当于“债券”，它的投资者将资金借给丰信B基金的投资者使用;丰信B基金相当于“股票”，它的投资者获得丰信A基金的投资者的借款资金;然后，所有的两部分资金合并之后，交给鹏华基金管理公司进行管理。
在收益分配的时候，鹏华基金首先扣除相关费用（管理费、交易费用等），然后丰信A基金和丰信B基金的投资者分别按照下面的规则来进行分配：
第一，丰信A基金首先获得收益，其约定收益率(类似于社区便利店例子中借款的利率，或债券的票面利率)按照下列公式计算：
丰信A基金约定收益率=1年期定期存款利率+利差
其中.利差由基金公司确定，取值范围为0-2%。
例如，若1年期定期存款利率为3%，利差为2%，则丰信A基金的约定收益率为5%(相当于丰信A基金的投资者以5%的利率借款给丰信B基金的投资者）。
第二，剩余的收益归丰信B基金的投资者。
以上我们通过对分级基金的资金募集和收益分配的过程进行了剖析，读者如果有心，将之与第一节中社区便利店的例子进行类比，则会发现它们是何其相似——这也正是我要在第一节讲解资产负债表及其相关概念的原因，读者如果能够触类旁通、举一反三，那么几乎所有的分级产品都很容易理解。
