格雷厄姆在1949年的著作《聪明的投资者》里说过：“投资方式中的一个基本原则:一个正确的概括必需始终将价格考虑进去。”
百分比价格振荡器（PPO）是一种动量振荡器，用于衡量两个移动平均线之间的差异，作为较大移动平均线的百分比。与其表兄MACD一样，百分比价格震荡指标显示为信号线，直方图和中心线。信号由信号线交叉，中心线交叉和发散产生。由于这些信号与MACD相关的信号没有区别，本文将重点介绍两者之间的一些差异。首先，PPO读数不受证券价格水平的影响。其次，即使价格存在较大差异，也可以比较不同证券的PPO读数。
计算
百分比价格振荡器（PPO）：{（12天EMA-26天EMA）/ 26天EMA}×100
信号线：PPO的9日EMA
PPO直方图：PPO - 信号线
尽管MACD衡量两条移动平均线之间的绝对差值，但PPO通过将该差值除以较慢的移动平均线（26日EMA），将其作为相对值。PPO就是MACD值除以较长的移动平均值，结果乘以100将小数点移动两个点。下表这只股票显示的12日EMA，26日EMA，MACD和PPO值。该股的价格在20元左右，MACD价格在-0.44元至+64元之间。PPO以百分比表示，数值范围从-2.01到+2.85。随着时间的推移与百分比进行比较会更容易。-2.01相当于-2.01％，而+2.85相当于+ 2.85％。
标准PPO基于12日指数移动平均线（EMA）和26日EMA，但这些参数可根据投资者或交易者偏好进行更改。收盘价格用于计算移动平均线，因此PPO信号应根据收盘价进行衡量。将PPO的9日EMA标绘为信号线，以识别指标中的上行和下行。
解释
与MACD一样，PPO反映了两条移动平均线的趋同（收敛/合流）和分歧（背离）。当较短均线位于较长移动平均线以上时，PPO为正值。由于较短的移动平均线距离较长的移动平均线本身，该指标进一步进入积极区域。这反映了强劲的上涨动力。当较短均线位于较长移动平均线以下时，PPO为负值。当较短的移动平均线距离较长的移动平均线（进一步为负）时，负面读数会增加。这反映了强劲的下行势头。直方图表示PPO与其9天EMA（信号线）之间的差异。当PPO高于9天EMA时柱状图为正值，当PPO低于9日EMA时柱状图为负值。PPO的直方图可用于预测PPO中的信号线交叉。
MACD，PPO和价格
MACD级别受到证券价格的影响。即使波动性基本相等，高价证券的MACD值也会低于低价证券。这是因为MACD是基于两条移动平均线的绝对差值。下面这只股票显示了MACD和PPO进行比较的目的。12日均线约为495，26日均线约为512，区别为-17（两位数）。请注意，该股的MACD在上涨和下跌方面均达到两位数，但百分比价格震荡指标介于+2.5至-3.5之间。由于该股定价相对较高，MACD值似乎更高。道琼斯工业指数的MACD指数在10,000以上，定期触及三位数字。但是，PPO的范围从-2到+2，这是一个更加明确的范围。
尽管指标线看起来相同，但MACD和PPO之间通常存在细微的差异。在上面那只股票的例子中，注意PPO如何突破2月低点，但MACD还没有突破2月份的低点。PPO下位低点显示下行势头正在扩大。
大的价格变化
由于MACD基于绝对水平，因此较大的价格变化可能会在较长一段时间内影响MACD水平。如果股票从20元上涨到100元，那么它的MACD水平在20元附近会比100元附近小得多。PPO通过显示MACD值以百分比形式解决了这个问题。下面这只股票显示了在12个月内从25上升到75。大约25-30的MACD值通常比70-80的MACD值要小。注意MACD突破了7月和3月的高点，但PPO没有突破这些相应的高点。另请注意，当PPO超过+5时，该股会超买。
比较不同的证券
由于百分比价格振荡器（PPO）是MACD的百分比版本，其价值可以与其他证券进行比较。如下面两只股票都属于同一行业，但其股价处于不同的水平。截至2010年5月下旬，图一的股票交易时间有十几年，而图二的股票则在40多年的交易时间。绝对价格水平与基本面无关，但确实影响MACD的水平。图二股票毫无疑问比图一股票拥有更高的MACD。但是，我们可以应用百分比价格振荡器（PPO）来比较动量。首先，请注意，图一的PPO在8点范围内（范围为-4到+4）。图二的PPO范围从-3到+2，范围为5。我们可以看到图一比图二更具波动性，因为它的PPO范围更大。第二，我们可以看到，图一在3 - 4月的上涨势头强于图二。用于图一的PPO从负值区域提前并超过4。图二的PPO在PPO之前转为正面，但不超过1.6。
结论
百分比价格振荡器（PPO）产生与MACD相同的信号，但提供了一个作为MACD百分比版本的附加维度。道琼斯工业公司的PPO级别（价格约为11000美元）可以与IBM的PPO级别（价格约为122美元）进行比较，因为PPO可以“平衡”运动场地，可以这么说。另外，即使价格增加了一倍或两倍，一个证券的PPO水平也可以在较长的时间内进行比较。MACD并非如此。尽管有其优势，PPO仍然不是识别超买或超卖情况的最佳振荡器，因为运动无限（理论上）。RSI和随机震荡指标水平有限，这使得它们更适合确定超买和超卖水平。
