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如果市场的交易信息以及所有有关公司发展前景的公开信息，都包含在股票价格之中，这样的市场被称为半强势有效市场。

经济学家所定义的公开信息，包括了公司产品、治理结构、财务报表、资本运作等一切见诸公司公告的信息。如图2-5:

半强势市场

半强势市场是处于强势市场与弱势市场之间的一种状态。根据对三种市场的定义，可以看出，我国证券市场仍然处于弱势有效市场与半强势有效市场之间，最多是半强势有效市场，因为我们的市场中仍然充满了内幕消息和内部操纵现象。我们经常发现一种现象，一只股票半年涨了好几倍，我们都不知道是什么原因，结果等到了最高点，公司宣布重组等利好消息。前期介入的人就借利好出货，他们早就知道了这个内幕消息，散户与机构在信息上处于不对等的地位。