格雷厄姆在1949年的著作《聪明的投资者》里说过：“在投资上处于根本地位的是分红和市场价，它们是外部股东收回投资的唯一具体的方式，诚然---收益、经济强大及资产增加这些因素对他们也很重要，但这些只有在立即或最终影响他们的分红和市场价时才显得那么重要。”
百分比成交量振荡器（PVO）是成交量的动量振荡器。PVO衡量两个基于交易量的移动平均线之间的差异，作为较大移动平均线的百分比。与MACD和百分比价格振荡器（PPO）一样，它用信号线，直方图和中心线显示。当成交量较小的EMA高于较长的体积EMA时，PVO为正值，当体积较小的EMA低于时，则为负值。此指标可用于定义成交量的起伏，然后可用于确认或反驳其他信号。通常情况下，突破或支持突破在PVO上涨或正面时进行验证。
计算
百分比音量振荡器（PVO）：
[（交易量的12天EMA - 交易量的26日EMA）/交易量的26日均线]×100%
信号线：PVO的9日EMA
PVO直方图：PVO - 信号线
PVO的默认设置是（12,26,9），这与MACD或PPO相同。这意味着当12天的EMA移动到26日的EMA以上时，PVO是正的。当12天交易量EMA低于26日交易量EMA时，PVO为负值。
正面或负面的程度取决于高于或低于多远。等于5的PVO表示12天的EMA量比26日的EMA量高5％。等于-3％的PVO表明12天的EMA量比26天的EMA量少3％。
PVO直方图就像MACD和PPO直方图一样。当PVO在信号线（9日EMA）上方交易时，PVO-直方图为正。当PVO低于信号线时，PVO-直方图为负值。请注意，PVO乘以100将小数点移动两个位置。
解释
一般而言，当PVO为正值时，成交量高于平均值，当PVO为负值时，成交量低于平均值。负数和上升的PVO表示成交量水平正在增加。正面和下降的PVO表明成交量水平正在下降。图表师可以使用这些信息来确认或反驳价格图表上的变动。
尽管PVO基于动量振荡器公式，但重要的是要记住移动平均线滞后。12天的EMA持有12天的成交量数据，数据权重更多地用于最新的数据。26天的EMA滞后更多，因为它包含26天的数据。这意味着PVO（12,26,9）有时可能与价格行为不同步。
验证突破
百分比成交量振荡器（PVO）可用于确认支撑或阻力突破。我们都听到这个数量证实了价格变动。增加成交量的支撑性突破比低成交量的支撑性突破更具可靠性。同样，扩大交易量的阻力显示了更多的购买兴趣，这增加了成功的可能性。
下图这只股票显示了PVO（12,26,9）确认了三角旗突破。8月份，由于PVO下降至9月中旬，交易量下降。然后PVO出现了，但直到十月底才进入积极区域。这意味着12天交易量EMA最终超过了26日均线并且交易量正在增加。该股仍然在第一个PVO十字架上停留在三角旗上，但是第二个PVO十字架打破了三角旗的阻力。成交量确认了突破，该股继续推进。
下面这只股票的图表显示了PVO激增所证实的支撑和阻力突破。该股在8月初突破阻力，因为PVO大幅上涨，进入积极区域。向上突破扩大交易量是看涨的。经过三个月的运行，股价突破了支撑，并出现了一个缺口，并且PVO又一次激增。请注意，PVO如何飙升至20倍。这意味着12天交易量EMA比26日交易量EMA高出约20％。
微调PVO
制表人可以对PVO进行微调以突出特定时段的成交量波动。一年有大约250个交易日。因此，250天的EMA将代表平均年度交易量和最近期的权重。将此用于PVO中的长EMA，我们可以选择一个较短的EMA来突出显示高于此平均值的成交量波动。当1日交易量高于250日均线EMA时，PVO（1,250）将为正值。当5日交易量EMA高于250日均线时，PVO（5,250）将为正值。
下面这只股票的图表显示了蓝色的5日均线和红色的250日均线。PVO（1,250）显示在第一个指示器窗口（绿色）中，PVO（5,250）显示在下部指示器窗口（黑色）中。信号线没有显示，因为没有输入参数。PVO（5,250,9）将显示信号线的9天EMA的PVO。
从上面的图表中，我们可以看到当一个交易量在250日均线上方（绿色箭头）上涨时，PVO（1,250）转为正值。当5日量价EMA移至250日量价EMA（蓝色箭头）上方时，PVO（5,250）转为正值。正如人们所预料的那样，PVO（1,250）更经常地穿越零线，并且速度更快一些。基本上，当PVO（1,250）为正数时，交易量高于平均水平，负数时低于平均水平。高于平均交易量的突破比低于平均交易量的交易更为强劲。同样的事情是为了支持休息。
结论
百分比成交量振荡器（PVO）是适用于成交量的动量指示器。成交量不会发生变化，因此这个振荡器可能非常波动。看涨和看跌背离并不适合PVO。相反，图表分析师最好寻找有增长趋势的迹象，进入积极的领域并出现下跌迹象，进入负面区域。增加交易量可以验证支持或阻力突破。同样，低成交量的大幅波动或重大支撑可能不太稳健。与所有技术指标一样，将百分比体积振荡器（PVO）与技术分析的其他方面（如图表模式和动量振荡器）结合使用也很重要。
