狗尾巴的幻觉
如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿？答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴当作一条腿，尾巴永远还是尾巴。
——＂股神”沃伦·巴菲特引自美国俚语
美国有很多有关狗尾巴的俚语，以上就是最精辟、流传最广的俚语之一。总统林肯曾用它来讽刺政客们荒唐无知的政治想象力。股神巴菲特也在给股东的信中引用它，用来指企业管理者自欺欺人的可笑幻觉。
巴菲特发觉公司经理人中经常存在一种驼鸟心态，总想在会计原则上钻空子，减少成本预估，增加账面利润，以此来美化公司业绩，取悦股东，并使自己名利双收。由干会计原则采用现金基础制，这就使得一些非现金账务无法准确反映到账面上，经营者和会计师们也就抓住这一点．在计算成本时抹掉大量非现金费用。然而对一些尚未回款的除账销售，他们却急于早早地做上标记，列入实际利润，不管这笔账最后能否收回。这种双重标准可以大幅度粉饰财报，却不能代表公司的实际情况，反而营造出一种欣欣向荣的幻觉和盲目乐观的集体情绪，无视公司的港藏危机。
例如，经理人们通常不会在会计账上记录长期退休金负债以增加账面支出。
他们选择性地塑造一份漂亮的财报，接下来则蜷缩在自己装饰过的财务数据中沾沾自喜，对潜藏的未来债务眼不见为净，以为这就是公司的真实情况。然而公司的实际支出并不会因为账目的掩盖而雪藏，随着退休保健计划的逐步深入，这种没有上限的负债金额越来越庞大，就像无底洞般不断吞噬着企业的自身实力，甚至使之走向破产的命运。巴菲特嘲笑这些不会算术的自欺欺人者，认为他们就像想把尾巴算成腿的狗一样，根本改变不了其四条腿的现实。而就算那些同样愚蠢的会计师们愿意证明尾巴也是，腿狗也不会因此多了一条腿。
实际上，不只是公司管理层，投资领域也普遍存在着幻觉效应。投资者们乐观地幻想自己具有点石成金的能力，能准确预测市场大势，获取可靠内部信息，于是盲目跟随直觉所指大下赌注。结果市场并不以个人主观意志为转移，该涨则涨，该跌照跌，投资者才发现自己并不是神，并不能生造一个想象中的美丽新世界。而那些狂想症发作时投入的成本也往往被大量稀释掉了。幻觉的产生其实源于人们的浮躁情绪和侥幸心态，投资者们在一时间的陶醉通常需要超额付出来埋单。
