今天在wind指数库里面还真找到了！2015年wind发布过一个“股票质押指数”，该指数的构建规则很简单：截止当前日期，质押市值降序排列，累积占比居于前70%的公司为成分股。指数调仓周期通常为半年，而该指数是每日调仓的，也就是说它及时地反映了高质押市值股票的市场表现。
股票质押指数（884193.WI）的走势是这样的：
（指数基日为2015年1月，发布日期为2015年6月，所以在发布日期之前只有日行情。）
目前指数点位在1000点附近，已经回落到发布指数的2015年初。从质押规模来看，场内质押市值从2014年的0.27万亿激增到2015年的2.6万亿和2016年的3.07万亿，同期间内股票质押指数几乎跑赢了所有宽基指数和smart beta指数。杠杆资金的运用使上市公司股价大幅跑赢市场，而在去杠杆背景下，企业流动性紧张，股票质押风险逐渐成为股价大跌的主要元凶。
此外，在wind中还可以查到指数成分调整的完整记录：
题外话：不用做因子分析也能很容易看出该指数在小市值和反转因子上暴露很高。更有趣的是，指数走势和前几年最火的量化基金走势极为相似（见下图），且股票质押指数在15-16年还能跑赢该基金。本想配置成长风格超额收益，怎料配成了股票质押风险。其实即便不知道股票质押为何物，股票质押风险也可以通过因子风险管理来规避，所以因子配置与风险模型方法研究对于机构投资者至关重要呀。
