第二轮，暴跌后的快速反弹，2008年11月到2009年9月，然后缓慢下跌。
第三轮，明显上涨，2014年7月到2015年5月，然后2015年6月到2016年1月暴跌。
第四轮，暴跌后的慢速反弹，2016年2月到2018年1月，然后缓慢下跌至今。
第二轮反弹是次贷危机以后的反弹，实际上是一轮借助4万亿元的货币大放水的反弹，反弹主要集中于银行、煤炭、钢铁和有色，以及由此引发的区域振兴的炒地图和产业振兴，当时的银行信贷投放一轮高过一轮，信贷投放超预期成为股指上涨的最大动力也是做多的一个参考，出现了不少的牛股像中国神华。凌钢股份等。但是随着货币政策的收紧和大盘股的发行，市场很快见顶，正所谓拉得快去的也快，此后进入了较为漫长的下跌。新股发行也不得不终止。
第三轮反弹一个主要触发因素是新股均衡发行，这是一种创新的新股发行改革，得到当时市场的普遍认可，只不过是行政干预色彩浓重一点，被某些专家认为是过度干预，但声音不强，彻底打消了投资者担忧新股扩容没有底线，加上央行不断降准降息，投资者纷纷进场，出现了新一轮牛市，可是在改革牛的灌输下，金融创新监管没有跟上，流动性的泛滥导致加杠杆太普遍，太任性，最后演变为不可控的杠杆风险，由于对杠杆处置没有经验，太简单的处置导致杠杆逐级爆仓，出现了流动性枯竭，演变为螺旋式的下跌。
但是这一轮反弹中期就有一个隐忧，那就是新股批量发行，导致金融市场资金利率不断的波动，后来随着股指暴涨，批量发行规模越来越大，发行节奏加快，资金利率波动加大，可能监管层希望通过新股加码发行遏制市场过快上涨的泡沫，市场已经出现了一些担忧，可管理层并没有高度关注，在去杠杆过程中，并没有采取减缓新股发行的模式，加上股票期指前瞻性引导，进一步加大市场恐慌。
第四轮反弹是一个结构性行情，这一轮反弹带有较为明显的目的，那就是为IPO常态化发行护航，IPO常态化改革初衷没有错，很富有新意，那就是市场归市场凯撒归凯撒，减少市场的行政干预一直是中国股市改革的方向，也是某些专家力挺的，这一点值得肯定，但常态化IPO不等新股发行失速，出现投资者的抵触情绪，毕竟一个市场需要投资者的广泛参与才能健康发展。
在北上资金和国家队示范下，演绎了一出公募基金行情，权重白马股出现了罕见的强势，格力电器、老板电器、贵州茅台、五粮液、四大行和工行、保险、海康威视等全面启动，走出了专家力挺的价值投资慢牛，可是以科技股为代表的创业板出现了罕见的逆上证50走势跌跌不休，很多个股与15年高点相比仅仅剩下2-3成，投资者颇有怨言，认为自己赚了指数亏了钱。
现在IPO常态化改革没有变，但明显出现一些微调，那就是新股减速，新股发行改革更加理性，更加转向独角兽和四新产业，富士康、药明康德和宁德时代快车道超车上市。
