两市继续缩量震荡，上证指数微跌0.03%、上证50微跌0.03%、创业板指微跌0.02%，两市合计及成交3800亿元，成交继续缩量。板块方面，休闲、家电、医药、食品饮料领涨，采掘、计算机、通信领跌。个股方面，1306只个股收涨，个股跌多涨少。

近一段时间美元指数连续拉升，对应的是人民币汇率连续走贬，与市场预期今年美联储加息四次有关。市场关于美联储加息中国央行是否跟随讨论热烈，部分分析人士认为利差决定于基本面，昨日已分析实际近期央行已经在持续上调公开市场操作利率，已经算是实际意义上的加息，这一点不应该有争议。

近期部分白马股有所调整，引发市场对于白马股顶部的讨论，去年我们对于白马股的分析已经非常多，这里再次阐述一下对此的看法，白马股不应作为一个整体看待，2017年市场出现典型的龙头股行情，龙头股普涨而并未真正区分业绩估值，以近期调整幅度较大的白马龙头伊利股份为例，伊利股份是国内乳制品行业第一龙头，在乳业各个细分品类中都高居市场份额第一，具有显著的竞争优势，2017年伊利股份PE从18倍涨至34倍，估值涨幅89%，股价涨幅98%，净利润增速仅6%，可见2017年伊利股份股价上涨绝大部分是估值推动而非业绩推动。

A股进入价值投资时代的长期趋势已得到认可，但价值投资显然并非单纯的“炒龙头股”，未来业绩估值对应的个股分化本应在情理之中。