股价和市场利率反向运动，和债券价格同向运动
一般情况下，如果市场利率与上一年相比大幅上升(如果债券价格暴跌), 股价指数就会大幅下降。股价和市场利率反向运动，和债券价格则同向运动。
我们来了解一下2002年以后股价指数和市场利率的相互关系。
①股价指数上升期，市场利率保持在较低水平。
②与2006年相比，2007 年的市场利率虽然大幅上升，但是股价指数仍然很高。2007 年7月美国次贷危机以后，市场利率暴涨。与此同时，证券市场相关人员因担心股价下跌，通过增加仓位把股价指数暂时维持在一个比较高的水平上。
③然而，依靠增加仓位来支撑股价指数的战略最终以失败告终，因为如果市场利率上升，股价指数就无法不降。2007年10月开始，市场利率上升至6%以后，股价以2007年第四季度为基点结束了大幅上涨期。到了2008点第一季度， 市场利率暴涨到8%左右，股价指数也随之大幅下降。
④然而，市场利率在2004年仅为3.73%，到2005年跃升至5.49%，但股价指数没有下降，反而从896点上升到1 379点。从图可以看到，2004~2005年市盈率出现了明显下降。这表明，虽然上市企业的销售额没有大幅提高，但是营业利润大幅增加了。这说明，即便市场利率上涨增加了金融费用，只要利润率(营业额)有大幅改善，股价指数也有可能上升。
