为什么说风险控制亟待加强？
明知道这种价值为零的认沽权证，参与风险极大，而且在最后交易日的前一天，深交所通过各种途径，反复作了“风险提示”，为何参与者仍趋之若鹜?
先出道题目:明知道肉包子打狗有去无回，你还愿意花钱买来包子往狗身上扔?恐怕多数人的回答是“不愿意”。
再来个假设:假如有一种“投资”，只有风险，不可能有收获，你还愿不愿意拿出自己的真金白银去参加这种所谓的“投资”?我想，多数人同样会选择“不愿意”。
然而，在现实生活中，这样的人还大有人在。
2008年3月26日是五粮认沽权证的最后一个交易日。稍微有点投资知识的人都知道它的实际价值早已为零，在今天即将结束市场交易的最后一天，也就不会去参加这种类似的“死亡游戏”，去作出无谓的牺牲。
因此，我时常在思考这样一个看似非常天真的问题，即:在这种价值为零的认沽权证的最后一个交易日，在开盘集合竞价的时候，应该只有卖出的人，没有买入的人;所有持有这种权证的人都会在第一时间，不计成本，选择清仓。
然而，我错了，错得真是有些天真。每当这一天来到的时候，不仅有买入的人，而且还不少;不仅成交非常活跃，而且价格还不低。
3月26日中午，前市收盘以后，我特意去看了一下五粮认沽权证委托买、卖各五挡的价格和数量。不看不知道，一看吓一跳。
委买:0.049元，数量212848手;0.050元，数量185482手;0.051元，数量211343手;0.052元，数量104211手;0.053元，数量35303手。
委卖:0.054元，数量57398手;0.055元，数量15475手;0.056元，数最42818手;0.057元，数量97879手;0.058元，数虽30889手。从委买和委卖的力量对比看，要求买入的数最明显大于卖出。
如果说，此时毕竟离“退市”还有两个小时的时间，个别人心存侥幸的心理尚可以理解的话，那么在下午收市时，也就是一丝希望都没有的时候，还出现了大量的买盘，就使人难以置信，怎么也无法理解了!
从交易所显示的信息可以看到:五粮认沽权证全天共成交57645481手，这样一个价值为零的交易品种，全天成交金额居然达到了2.85亿元。也就是说，在这些投入的热钱中，如果在今天收市前没有及时出手，将全部有去无回。
不知道经常光顾笔者日记的朋友，有没有人在参与权证交易，特别是买入价值为零、即将到期的认沽权证?但愿没有!
明知道这种价值为零的认沽权证，参与风险极大，而且在最后交易日的前一夭，深交所通过各种途径，反复作了“风险提示”，为何参与者仍趋之若鹜?笔者以为，原因大致有二:一是明知故犯，投机心理使然。由于权证实行的是T+0交易制度，且涨跌幅度比正股品种大得多，一些人在赚大钱、赚快钱的诱惑下，不顾风险，盲目行事，造成大错;二是缺乏基本的权证知识，造成损失。
对第一种情况，尽管属于参加者“愿者上钩”，但相关部门和会员单位同样不能忽略进一步加强教育警示的工作;对第二种情况，相关部门和会员单位的教育警示任务就显得更加艰巨和紧迫。
以华菱认沽权证最后交易日的交易为例。据悉，在2008年2月22日“华菱认沽权证”最后交易日，有3.78万个账户参与买入，其中89.39%的账户亏损，合计亏损0.75亿元，最大亏损账户亏损60.66万元，买入并持有到期的1.01万个账户中有近三成账户以前从未交易过权证，八成以上的账户为持股市值在4万元以下的中小投资者。当日净买入前100名账户中，有54%的账户的亏损额超过其持有深市市值的80%，有42%的账户将其在深市市值全部亏完。其中，一个福建地区的个人投资者在收盘集合竞价前3分钟，连续买入821万份，亏损9.51万元。此前，该账户持有的深市市值最大约为10.57万元，盲目买入“华菱认沽权证”导致该投资者几乎将其在深市的资产全部亏完。
相信类似的例子，不会只此一个。在此，建议广大投资者牢固树立价值投资理念和风险控制意识，不去从事机会和风险不对等的交易。有关部门和会员单位在进一步加强风险监控和警示教育的同时，采取切实有效的措施，教育、劝导，甚至在必要的时候阻止这种非理性的操作，以免投资者出现“无谓的损失”。
