新能源领域，出现新的变局。
最新年报预告显示，2023年比亚迪全年销量突破300万辆，实现净利润300亿元左右，同比大增超过70%。
而华为智驾方面，塞力斯、长安等旗下车型也销量不俗，接下来2024年小米汽车也有望迎来异军突起。
在新能源汽车销量大好的同时，我们发现宁德时代、拓普集团、三花智控等核心汽车龙头表现却差强人意。
对于市场的这种表现，主要还是有两个核心影响因素：
一个是，渗透率的担忧，2023年我国新能源汽车渗透率已经超过了30%，增速非常快。但是充电桩等配套的渗透率却提升的很慢，现在取得30%的渗透率主要靠的是一二线已经布置好的配套以及下沉充电方便的市场，如果要想继续提升渗透率，配套设备提不上来就很难了。
特斯拉最新财报明显低于预期，主要是对渗透率的担忧提前开启降价侵蚀了利润。
一个是，电力的担忧，随着新能源汽车销量的大增，基数的增加对充电的需求激增，而电又随发随用，这就导致比较严重的供需错峰。并且在碳中和目标下，又不能随便的投建上游煤电供给。
想要解决电力这种矛盾，增强绿电供给以及增加储能设备，能从供给端和需求的错峰上中和。
尤其是绿电的供给方面，碳中和的目标非常明确，到2025年我国非化石能源消费比重达到20%左右，到2030年继续提升到25%左右。
而增强绿电供给的核心就在于光伏和风电了，这也是目前最成熟的、应用最广的绿电方式。
光伏目前装机还不错，但还需要密切关注行业景气度的状态，尤其是通威股份、隆基、天合光能、爱旭股份等产业链价格情况。
风电方面，目前就比光伏更暖一些。
从数据看，2023年前三季度全国风电新增装机量33.48GW，同比大增74.01%，装机速度并不弱。
而2023年10月19日，《关于2023年度第1次可再生能源电价附加补助资金转付情况的公告》发布，风电的电价补贴较2022年提升了1.14倍，对风电补贴力度再次加强。
在风电行业热度下，泰胜风能作为核心小龙头，优势更明显。
那么，泰胜风能的核心业务是什么？
风电产业链也是比较复杂的，上游配件有塔筒、叶片、主轴、发电机等，中游制造主要是明阳智能、金风科技等风机企业；下游就是电力运营企业。
泰胜风能主要是做风电塔筒的，也就是我们经常看到的那个圆形大柱子，其在风电配件中的价值量是非常大的，仅次于风电叶片，占比近24%。
作为风电塔筒的小龙头，泰胜风能的业绩表现也还不错，2020年是风电抢装潮，2020年之后公司业绩迎来了持续的修复状态，2023年前三季度公司实现净利率2.36亿元，同比大增41.8%。
风电塔筒的需求量增长得益于风电装机的增速快，但塔筒的增量空间却不仅仅依托于行业增长。
那么，塔筒核心增量的点在哪？
塔筒的核心增量，依然依托于风电降本增效的技术进步。
第一，风机大型化。
风机大型化也是风电降本增效的重要手段，大功率风机带来的成本、效率更高。数据显示，我国新增风电装机5.0MW以上的大功率机组占比从2019年的3.0%，增长至了2021年的3.9%。
而风机大型化就需要大型的风电叶片，进而需要更大型的塔筒做支撑，带来增量空间。
第二，海上风电化。
在新技术进步下，海上风电的度电成本降的非常快。
2010到2020年，全球海上风电的度电成本从0.162美元/千瓦时下滑到了0.084美元/千瓦时，这也让海风发电性价比大幅提升。导致近些年来海风的装机增速要远远高于陆上风电。
在需求端释放和刺激端发力下，预计2024到2025年我国风电装机能达到75GW和90GW，装机增速为23%和20%。但是海风装机能达到10GW和18GW，增速高达70%和90%。
而海上风电的装机，需要面对深水的局面，就需要更加庞大的塔筒做支撑，带来几何式增量空间，从近期披露的几个重点项目就能看出来，海风对塔筒的量几乎是翻倍的增长。
泰胜风能作为塔筒的小龙头，其对手有大金重工、天顺风能、海力风电等，和竞争对手比，公司体量要相对小的多。
那么，泰胜风能相对竞争对手的优势在哪？
1、公司业务结构更侧重海风。
大金重工、天顺风能等主要是陆上风电占比高，而泰胜风能很早就布局海风，2021年公司海风业务营收占比就高达50%附近了，会充分受益于风电海洋化的高增速。
2、公司出口业务占比高。
泰胜风能出口业务占比也很高，2022年公司是塔筒类出口最高的公司。客户涵盖VESTAS、Gamesa、GEwind、金风科技、中广核等。2022年公司外销业务营收占比超过了50%，增长非常快。
而出口业务毛利率要远远高于国内业务，带动了公司整体毛利率的提升，2023 年前三季度公司整体毛利率达到了19.51%，同比提升1.5个百分点，也是行业毛利率极高的企业。也显示了公司盈利能力的增强。
并且大家都知道，塔筒的运输成本是制约公司利润的关键。而泰胜风能的生产基地位于沿海，具备极强的物流优势，公司扬州基地设计年产能约25万吨，专门打造大直径、高端的塔筒产品，非常适合出口定位。
3、公司研发优势明显。
尽管塔筒看是简单，但也具备一定技术海量，尤其是海风和出口方面对技术要求更高。
泰胜风能的研发投入要远远领先天能重工、大金重工等对手，2019到2022年研发费用的年复合增速高达25%，不断增强产品技术壁垒，在高端产品中保持领先优势。
正是在这样的优势下，公司2023年三季度末，在手订单就高达41.9 亿，海风和海外订单占比较高。并且在2023年12月底，有51家机构持有。
所以，在风电降本增效的技术推动下，塔筒作为风电的核心配件，增量释放空间非常迅猛，而泰胜风能作为业务布局突出的小龙头，业绩弹性优势更明显。
