2024年新年伊始，曾经低调赚钱的“卖猴子”“卖老鼠”的生物公司，一下子站在了风口浪尖上。
1月23日晚，从事医药实验服务的昭衍新药公告，预计2023年利润同比下降约61.1%到71.1%，利润“暴雷”的原因主要是生物资产“猴子”公允价值变动带来了2.52-2.83亿元的净损失。
雪上加霜的是，26日下午，受某“提案”四点的影响，以药明康德为代表的国内创新药板块全线闪崩。
截至26日收盘，药明康德A股跌停，H股最高跌超-31%；药康生物（688046）跌-11.01%，康龙化成（300759）-12.94%，昭衍新药（603127）-5.71%，南模生物（688265）-3.46%。
中国创新药行业面临着内外挑战，但不利的影响早有迹象，“猴价”可以看作行业的先导指标，“囤猴”后遗症不可小视。
猴子是活物，其价格就是个黑箱
实验动物是一个小众的“畜牧业”，其数量和价格都有非常大的不确定性。
市场供需变化决定价格，新药研发项目多、猴子少的时候，会涨价；猴子多项目少，供大于求的时候自然会降价。
随着新药研发热度的升温，实验猴市场需求提升，带动猴价暴涨。2017年国内食蟹猴的平均市场价格为1.38万元/只，到2022年最高价已接近19万元/只。
但是2023年7月，最新一轮的实验猴的招标公告显示，每只食蟹猴采购金额仅有8万元。
不到一年时间，猴子价格跌去近60%。
那么，上市公司到底以多少“公允价值”计算“动物”资产，外界只能从少数“招标”猴价数据窥见。招标采购，懂的都懂，非常不明确！这是投资“畜牧业”最大的黑箱。
2022年4月，昭衍新药以18亿元的价格买下玮美生物和英茂生物两家养猴场。买下这两个猴场后，2022年公司增加了生物资产6.74亿元，甚至确认了1400万元的负商誉，也就是说，昭衍新药还认为两家公司买便宜了。
自以为是抄底，其实是买在了山顶上。
2023年半年报中，昭衍新药7亿多的猴子一次性降价近1.98亿元，相当于猴子降价了近30%，这个数据还是保守的。
受猴子价格影响，昭衍新药2023年二季度亏损-9700万，这也是其自2017年上市后，第一次单季度净利润为负值，此前该公司已经连续24个季度盈利。
最近公告显示，昭衍新药2023全年要确认2.52-2.83亿元的净损失，看来去年下半年，昭衍新药的猴子价格再次下跌了。
不得不说，这样的公允价值变动后患无穷，猴子的公允价值到底是多少？测算方式如何？这些都不甚透明，未来猴价无论是涨还是跌，都会严重影响昭衍新药的利润。
从另一家CRO公司也可以看到“猴子怪圈”。
康龙化成在2023年三季报中称，公允价值变动收益较上年同期减少3729.31万元，降幅为48.12%，这一近50%的降幅系生物资产公允价值变动收益同比减少所致。
最近的2023年业绩预告中同样提及了相关变动影响。
而未来实验猴的价格会降到什么程度，仍是一个问号，但显然医药行业泡沫正在破裂，上游CRO行业实验锐减，也导致了实验猴价格持续探底，2024年可能会恢复到5-10万元左右的合理价格。
也就是说，“囤猴”公司还有继续减值的可能。
猴子的数量，也是个“坑”。
昭衍新药等CRO企业一直说猴子不够用，那它们到底用了多少猴子？
2022年4月，昭衍新药以18亿元的价格买下了近20000只猴子，加上自己的3200只，猴子总数已达23000只。
昭衍新药主要的研发中心在苏州太仓，买卖、利用国家重点保护野生动物需要江苏省林业局审批，根据我们统计，近几年昭衍新药用猴情况基本维持在6000只左右，没有太大变化，整体是平稳的。
药明康德的动物试验基地在无锡，也是江苏省林业局审批，这两年多，药明康德年均用猴量保持在6000只左右，也很平稳。
可以说，各CRO企业现在每年用猴的需求基本稳定，那么猴价翻着倍的往上涨，更有“囤猴”炒作的意味了。
事实上过去很多年里，我国的实验用猴数量都是供大于求的。普遍估计，我国实验用猴存栏量在30万只左右，每年至少还有新出生的猴子8万只左右，这么多的供应量，远远高于全球药企研发的需求量。
与此同时，2020年国内野生动物出口限制以来，国内实验用猴供应量就更大了，也可能是由于猴子公开交易量少，招标又不透明，导致猴价很容易被控制。
重要的是，成千上万只猴子，做审计的会计师是一个个“数”出来的吗？还是根据上市公司上报的猴子数量来核算“公允价值”？这里的水分可想而知。
猴子是用来做实验的，不是用来炒的，但昭衍新药凭借自己的骚操作，生生把自己从一个CRO企业变成一个畜牧业，绑在猴价上下不来了。
猴价雪崩，股东高管忙减持
实验用猴可以一时增厚业绩，话题炒作助推公司总市值抬升，而当众多投资者高歌猛进之时，昭衍新药的大股东、管理层纷纷抛出减持计划。
2022年4月，公司减持公告发布后，控股股东及董事在第一时间累计减持410万股，减持数量占公司总股份的比例为1.0817%；2022年6月，再次发布减持公告，计划再减持880万股。
经统计，2022年5月至今昭衍新药重要股东完成减持交易94笔，累计套现超30亿元。
2023年12月5日，上证破3000点，昭衍新药晚上再次公告减持，740万股，价值高达1.8亿。当股民认为是低位了，人家不一定认可，白天被毒打，晚上继续扎针儿。
完成18亿收购20000只猴子后，昭衍新药股价由2022年4月的45元左右持续上涨至7月份的70元附近高点，随后股价一路下跌，截至2024年1月29日，股价17.94元/股，相比高点已缩水近80%。
总之，猴价的影响还没有解除，泡沫在被捅破，除了昭衍新药，康龙化成和药明康德的生物资产还有6.75亿元、19.75亿元，手上这么多猴，需要消化几年了！
