股指期货的功能
1)规避风险功能
股指期货的主要功能是其规舰险功能。股指期货的规舰险功能是通过套期保值交易来实现的,投资者可以在股票市场和股指期货市场进行反向操作来达到规避风险的目的。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两部分。针对非系统性风险,投资者通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响降低到较低的程度；但对于系统性风险,却无法通过分散化投资的方法予以规避。股指期货的引入,为股票投资者提供了对冲风险的有效工具。担心股票市场下跌的投资者可以通过卖空股指期货合约来对冲市场下跌的风险,从而达到规避股票市场系统性风险的目的。
提醒:非系统性风险是由个股的经营状况、财务状况和信用状况变化而引起的风险；系统性风险是影响整个股票市场的因素发生时造成的所有股票或大多数股票都要承受的风险,如经济危机、战争、自然灾害等。
2)价格发现功能
股指期货是在一个公开、高效的期货市场中进行的,众多投资者的竞价产生了股指期货的价格,形成一个公开的市场信息流,在股指期货的价格中包含了来自各方的对股市走势预期的信息。股指期货价格之所以对信息的反应速度更快,原因在于股指期货采用保证金交易,成本低,杠杆倍数高,投资者在收到市场信息后,更愿意先在股指期货市场调整头寸,所以,股指期货具有价格发现的功能。
3)资产配置功能
股指期货由于采用保证金交易制度,具有一定的杠杆性,且交易成本较低,因此机构投资者可以将股指期货作为资产配置的工具之一。例如,一个以债券为主要投资对象的机构投资者,认为近期股市可能出现大幅上涨,打算抓住这次投资机会,但由于对投资债券以外的品种有严格的比例限制,不可能将大部分资金投资于股市,此时该机构投资者可以借助保证金交易的杠杆效应,利用较少的资金买入股指期货,这样就可以获得股市上涨的收益,从而提高资金总体的配置效率。
股指期货操作要点
1)关注权重股的走势
有句俗话说得好:“大鱼吃小鱼,小鱼吃虾米”,—般期指的大户总会有手段来控制局面,拉升或者打压成分股中权重大的股票影响现货市场,从而拉高或压低期指的走势,这在香港市场表现得比较典型,如中移动(0941)股份是被市场公认的风向标,因它的盘子相对比汇丰(0005)要小,股价亦低很多,但权重位居第二,容易被大户基金左右,此外,汇丰、长实为首的地产股份也是基金持仓对象,它们的走勢也直接影响到指数的变化,因此,我们在指数期货投资的时候,也需密切留意。
在A股市场中,中国银行、中国石化、中国工商、中国石油、中国联通、中国国航、大秦铁路等个股对指数的影响较大,将来参与A股指数期货的投资者,应该注意这些股票的走势。
2)做足收市功课
期指交易与投资股票类似,也分为长期与短期投资,本书中主要讲的是“即日鲜”,即超短线交易的策略。这种交易方式主要依赖于技术分析,比方说,我们需要在每天收市后测算次日的走势,这可能需要长期关注市场的敏感度积累,对于经常交易的投资者来说,一般情况下是能够大概预测到短期的阻力位、支撑位及中轴点位的,只是在交易当中,投资者由于心理素质,操作水平的差异,从而导致盈亏的结果不同。
这里介绍一种常用的测算点位的方法——三等分法:我们把当天的最高价称为H,把当天最低价称为L,把当天的收市价称为C,波幅TR为最高价与最低价之间的差额,即TR=H-L,然后,预测第二天的最大阻力位叫作AH,预测次初级阻力位叫作BH,预测初级支持位叫作BL,预测最大支持位叫作AL;同时,一个重要的中轴位CDP是三数之和除以3的平均数,这个CDP实际是当天的平均波幅,但它刚好是第二天的中轴位。
各预测价位的计算公式是:
CDP=(H+L+C)/3;AH=CDP+TR;BH=2CDP-L;BL=2CDP-H;AL=CDP-TR。
当然,公式是死的,市场是活的,这些指标只能作为参考的依据,同时需结合自己对市场的把握作修正。
3)遵守纪律控制风险
股指期货具有较大的杠杆效应,是高风险高回报的投资品种,当日的涨跌波动较大,因此,及时设好止损,控制风险是十分重要的。尤其是对一般资金额度有限的散户来说,当市况出现与自己期望相反的走势时,若不及时止损,时刻有爆仓的风险。
除了设止损位之外,投资者还需切忌“手痒”,并要具有敢于承认失败的勇气。有句俗话“决定越多,错误越多”,期指实行的是T+0制度,可进行多次交易,有些投资者做了几单交易,发现均有收益,贪婪的心理就会出现,做完一单又做一单,总想多赚一点,最后的结果是盈利回吐,甚至还出现倒亏,最后以后悔收场。
此外,要敢于面对失败,几单失误后,不要抱有立刻寻找一个大的机会翻本的心理,有这种心理的结果是越做越错,越错越做,恶性循环；最好的方式是马上收手,总结经验,调整自己的状态。
