我先谈阻碍作用。在我进入市场很久以前我就知道许多传统金融理论在市场中不起作用，但是我却花了很长时间才意识到，市场对一条宏观信息未必会做出最理智的反应。在市场中，更为重要的是定位和情绪。
一个真正让我牢记于心的例子，是英国的与股利相关的税率改革，我当时预测那意味着股票价格将会出现很明显的下降。我相应地做出定位，但是当它宣布时，股票价格却极快地上涨，这大大出乎我的意料。3个月后，人们最终消化了税率改变带来的结果，股票价格也终于降了下来。现在，研究,报告把那个特别的税率变化归罪于FTSE指数的业绩不佳，尽管已经离现在好多年了，但是相信我，我在那个交易中栽了跟头。
类似的经历告诉我，不管宏观信息对市场价格最终有什么样的效应，我不应该忽视任何可能影响市场价格的其他因素。
因此从那种意义上说，学术背景，至少在早期是个抑制因素，因为我倾向于仅仅考虑应该发生什么，而这有时与事实会截然不同。
我所拥有的学术背景,毫无疑问有助于我确认影响市场价格的某些力量，而且还可以帮助我建立定量模型。最后，我根据综合判断再斟酌决定我绝大多数的交易观点，因此如果一部分模型对我有利，那么我会增加对某笔交易的信心。同时，我的基金中大约30%的资金完全依靠模型管理。
我第一次利用模型进行交易纯粹出于学术好奇心，这发生在1986年，那时我还是高盛公司的学术顾问。如今，很明显模型已经得到了改进，完全不同于那时的模型。因此，学术背景当然对我帮助多多。
