传言和小道消息
传言和小道消息往往来自与上市公司有一定联系的机构或个人,但是由于传播链条模糊而且较长，难免出现信息失真的情况。另外,我们也把股评家划在这个类别里。
股评也是媒体信息的一个主要内容,那些通过片言只语或者所谓的内幕消息、传言给出股票价格、升值空间和买卖建议的内容,都应归人此类。有过多年股市经历的人可能有较深体会,往往你按照股评买人时，多半会被套牢在高位。当然,股评家很少指引投资者卖出股票,所以卖在低位的情况较为少见。我们发现，有相当多的股评是在股价上升乏力时才开始推荐购买,股评家较少在底部推荐股票。
下图是戴尔电脑公司股价的走势。该股票在A点处达到谷底,然后开始强劲反弹。在B点高位处,一家著名券商开始推荐购买戴尔公司的股票。那么为何不在A点处时推荐而却在B点处股价高出25%时推荐呢?其动机确实令人怀疑。一种合理的解释就是券商与股评家相互勾结。
在成熟的资本市场上,财经公关公司与券商分析师和股评家之间的关系和“业务往来”,已经成了不公开的秘密。许多证券分析师不仅私下交流内部信息,而且有用他人账户炒股的行为,其投资建议难免与个人利益产生冲突。
股评家在证券市场起着相当重要的作用,在一定程度上引导着资金流向。如果大众已经采纳了新的想法,不愿改变的情绪就会削弱。大众采纳一个观点给投资者带来的安慰要远胜于这种观点的事实依据。维尔纳●波特和理查德●泰勒的研究表明,新信息出现时投资者会给予极大的重视,同时很可能忽视先前的信息。即人们只会专注于新的主导观点。股市投机者对新消息如饥似渴。有一点是确信无疑的:无论是否与股票的基本价值相关,新消息总会对股价的运行产生影响。种种经验表明，由那些与股票基本价值无关的事件引发的恐慌,都消失得非常快。但是,要注意,这里指的是下跌还未形成趋势之时。
资本市场事件引发,消息驱动,研究报告配合,导致股票被炒作的案例很多,在本节最后,请大家阅读一个比较典型的重组炒作案例。
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用消息刺激市场趁机出货的案例一金德发展
金德发展是笔者投资过的一只股票。坦白说，当时买入时依据的只是研究报告和媒体信息。特别是金德重组,未来有望在玉米油业务上大有作为的分析,是吸引笔者的一个主要原因。
高位盘整近两个月的金德发展又现涨停。而就在其涨停之际,一方面有机构席位大肆抛售,另一方面却又现券商继续给出“买入”的投资评级。
深交所公开交易信息显示,金德发展虽然封于涨停位置,但有四家机构专用席位出现在卖出前五名单中,合计卖出约9487.69万元。其中,卖出最多的一家机构席位共卖出4983 50万元,即使按照当日涨停价36.23元计算,合计卖出股份也高达137. 55万股。如果以2010年第三季度前十大流通股股东所持股份对比,该席位卖出的股份已超过当时的第七大股东所持股份总数。一位券商策略研究员认为,机构席位如此大规模卖出,应该与金德发展此轮重组所处的阶段有关,因为对于重组概念股来讲，资金主要关注的就是重组的过程,如果重组接近尾声,资金会选择提前退出,以规避利好出尽可能出现的风险。
金德发展重大资产重组方案在2010年12月24日就已经获得中国证监会核准,其控股股东也获得中国证监会豁免要约收购义务批复。
金德发展曾是一只著名的庄股,从其月线图上不难发现端倪。在2003年至2006年上半年期间,尽管大盘持续低迷,但金德发展股价始终在高位呈一字型横盘不动。之后是一年多的洗盘和吸筹,从2008年底以来,伴随公司重组的一波三折,其股价一路向上,累计涨幅已经超过5倍。
从金德发展历史上的十大流通股股东情况看,在2010年初，基金为主的机构投资者忽然大举介入。如果当时买入并持有,其股价也有翻倍张幅。上述券商策略研究员认为,如此大的涨幅,已经将金德发展重组后的业绩预期反映出来了,因此也足以令机构投资者逐步退出。但就在机构高位抛售的同时,金元证券的一份研报却依日对金德发展大加赞誉,认为其合理的价格区间可达43元至52元之间。金元证券从基本面分析出发认为,金德发展认购的西王食品是国内最大的玉米胚芽油生产企业,拥有国内一流的玉米油生产线。随着人们保健观念的提升和生活水平的提高,未来中国玉米油空间广阔。此外,玉米油对国外市场依存度低,成长空间要好于大豆油。综合分析后金元证券预估,金德发展在2010-2012 年每股收益分别可达1.00元、1.73元和2.28元。相对于同类上市公司,给予2011年25-30倍PE,合理的价格区间为43.3-51.9元,目标价50元。
不过,这些市场早有预料。佥德发展的吸引力本身就不在其基本面,而在重组预期。早在2008年4月金德发展大股东一深圳赛洛入主上市公司以来,便不断地在为重组而努力。但屡次重组均告失败。2010年初,公:司公告深圳赛洛终于决定撤离上市公司,永华投资拟入主成为新的大股东。永华投资乃是国内农产品加工企业一西王集团的全资子公司。 其入主之后明确表示,将把旗下西王食品100%股权注入上市公司，使其成为国内规模最大的玉米油生产企业。据初步预计,2010年西王食品净利润将达8134万元。国泰君安认为，玉米油市场近年来增长较快,而西王食品的产能占国内产量比例超过30% ,是该行业龙头。考虑到未来公司的盈利能力可能随着品牌推广和规模效应而逐年提升，他们预测西王食品2010年到2012年的每股收益分别为0.65元、0.89元和1.16元,成功重组后的金德发展目标股价25元。
有意思的是,自从公司实际控制人在2009年底出事之后,该股便成了基金的“宠儿”。截至2009年三季度未,公司前十大流通股股东中尚无基金身影。到2009年12月31日,平安旗下的一只私募基金首次出现在该股中。2010年一季度,长盛同德.社保基金一零一组合、广发策略、博时新兴成长四只基金齐齐进入;平安财险和平安寿险也对该股进行了建仓;华润深国投旗下的信托产品也成为其前十大流通股股东。截至一季度末,公司股东户数从2009年底的8203户急剧下降至5231户,减幅36.23%。大量机构的涌入使得该股股价大幅上涨。2010年前三个月其股价就上涨了48.38%,期间成交均价21.12元。到了2010年二季度，该股股价继续冲高,最高达到27.7元。买入该股的基金均大有斩获。从中报可以看到,一向操作谨慎的社保基金一零一组合便已经逢高离场,退出了前十大流通股股东之列。尽管不能得知其确切的退出时点，但是即便按照二季度成交均价23.84元计算,收益率也有12. 88% ;而如果按照其间最高价27.7元计算,则盈利幅度高达31.16%。按其205.2万股的持股量计算,其建仓总成本约在4300万元左右。社保基金的撤离并不代表基金对该股的放弃。在社保基金离场的同时,南方绩优成长买入354.35万股成为第一大流通股股东;南方积极配置买入151. 29万股成为第六大流通股股东。按照二季度成交均价23. 84元计算,其建仓总成本约1.21亿元。
从这个案例不难看到机构、分析师.上市公司、散户的操作轨迹,以及信息和事件对股价的影响,至于个中三昧,请各自参详。
