（1）两种基金概念。
投资基金按其受益凭证可否赎回的不同，又可分为开放型基金和封闭型基金。这也是基金的一种重要的分类。
封闭型基金是经理公司在设立基金时限定了基金发行总额，达到预定计划后，基金即告封闭，在一定时期（即封闭期）内，不再追加发行新基金券，广大投资者也不能请投资公司赎回基金券，在发行之后，投资者卖出变现和新投资者买入持有受益凭证都只有在二级证券市场进行。该基金券的流通与股票流通无异。
开放型基金是管理公司在设立基金时未限定发行总额，可视经营需要连续发行，投资者可随时购买基金券，也可随时向管理公司卖出手中的基金券，其买卖一般可在投资公司或有关地点作柜台交易，每天只有一个固定的价格。
（2）两种基金的特点。
封闭型基金和开放型基金是两种形式各异的基金，其特点有下述几方面：
1.投资目标不同。封闭型基金投资的证券市场多为封闭型或开放程度低的市场，其规模小、变动小，不扩大规模的短线投资。例如，印度尼西亚、中国台湾及中国大陆许多基金均属此类。而开放型基金的投资市场多为开放程度高、规模大的市场，其变化多且快，因此，基金规模也应随行变化。
2.基金单位发行量限制不同。封闭型基金券发行总量限制，一般不能在封闭期内增减，而开放型基金的发行则无总量限定，可按需供给，一般基金总额扩大常可迎合证券投资的需求。
3.基金的买卖方式不同。封闭型基金首次发行结束后，投资者买卖基金券只能求助于二级市场，基金有明确的封闭期，期内如同普通股票交易，期满就要摘牌，解散基金，或根据需要再予延期。而开放型基金的发行、转让不需证交所批准，因为它可在管理公司指定的柜台交易、发行或回赎基金券。
4.基金券价格不同。封闭型基金券初始用发行价（一般为面值的1.02倍，我国目前发行价为1.01元），以后交易价格由二级市场供求关系定价，如同股票一样。而开放型基金券价格不受市场供需左右，始终是单位基金净值的1.02倍左右，不会溢价也不会折价，其价格只随单位净资产而变，每天只有一个价格。
5.经理投资方式不同。封闭型基金由于资金总额固定，所以可用于长线投资，而开放型$金由于资金总额一直处于变动中，所以不能作长线满仓操作，因为其经理总要应付投资者随时赎回兑现情况。在这一点上，它如同“活期存款”银行需留“备付金”一样。其经营状况是其规模变动的条件，因此，其管理公司压力大、操作难度大。例如，2003年第2季度，我国开放型基金曾遇到集中回赎，25只基金净回赎近100亿份，基金经理为了得到回赎所需现金，只得忍痛斩仓、抛股套现。对我国股民来说，基金单位净值上升他认为有利可图，所以要落袋为安，回赎基金；净值下跌他丧失持基金券信心，所以也要回赎。这使基金管理人左右为难！
虽然封闭型基金与开放型基金有较大差异，但在一定条件下，根据需要也可让它们中途改变其类型。如封闭式基金上市3年后，可因业绩下降到一定程度而被转为开放式基金或经多方协商改为开放型，也可增资扩股，又可延长封闭期。
