[叶檀看股市]股市暴涨直奔3500 基金经理乐疯了！ 警惕未来两个月！
股市暴涨直奔3500 半日光基 基金经理乐疯了！警惕未来两个月！
涨疯了！
再次强调我们7月2号的观点，3000点，只不过是起点。
6月29号，上证指数低位在2951.77点，截止7月6号，收盘于3332.88点。两市市值突破10万亿美元大关，创下2015年6月以来新高。市场出现了一个新名词，半日光基，就是半天就卖光的基金。
从上周末开始，市场积攒了两年的牛力气，一下子爆发了。
跟2015年不一样，这次是基金牛，货币牛，政策牛。总而言之，这次不是散户入市造就的牛市，而是社会资金无处可去进入基金造成的。
涨得如此之快，令人心生恐慌。我们需要的是健康成长牛，不是短期注水牛。
今年上半年 基金火透了
今年上半年，券商开户人数没有大幅增长，靠什么支撑的牛市？
后知后觉的散户资金5、6月份才去开户。
《中国证券报》消息，6月份国泰君安线上开户环比上升三成以上，其中90后开户比例最高，达到30%。中信证券6月新增开户数量大约环比增加30%。有的配资平台在近几天的广告中喊出“高收益、低风险”、“3-10倍杠杆”、“股票最高10倍，期货最高20倍”等口号。
开户数上升不是牛市的主因，年轻的散户资金力量有限。
除了北水和养老金之外，最关键的是基金，基金大牛市到了。
7月3日，《国际金融报》报道，今年上半年新成立基金份额高达10648.36亿份，是历年以来上半年的第二高。
这个数字，在近十年全年新基金份额中位居第三，2019年全年新基金成立份额为14265.36亿份，2015年全年新基金成立份额为13265.89亿份。
如果下半年基金发行市场延续上半年的火热销售行情，今年将成为近十年来基金卖得最火的一年。
爆款基金亮瞎投资者的钛合金眼。
Wind数据显示，今年上半年有11只百亿规模的基金，合计1703.97亿元，有9只为主投股票市场的权益类基金。
能与今年匹敌的，只有2015年的超级牛市行情，当时，有13只百亿规模的基金，规模合计2011.76亿元，其中11只是权益类基金。
以前，也有百亿基金高峰期，但性质跟现在截然不同。
2010年，成立了2只百亿基金，分别属于混合型债基和灵活配置型基金；2012年，有6只新成立的百亿基金，2014年有4只，2016年有11只，2019年有26只。除了让人弹眼落睛的2015年，其他年份的百亿基金主要是固收类产品为主，货基和债基占据C位。
2020年，权益类基金成为主角。在这一点上，跟2015年很象。
本质上，2020年跟2015年截然不同，这次牛市，是投资机构、专业投资者主导的产物，跟2015年的散户杠杆牛，性质截然不同。
今年不可能允许大规模配资加杠杆，但会驱赶社会资金从楼市、债市、互金等市场进入股市。上半年，虽然没有杠杆牛，但社会资金无处可去，境外收益又不如境内，基金收益大幅超预期，结构性机会明显，资金踩着节拍进入权益类基金。
今年上半年，基金的赚钱能力，激起了投资者强烈的欲望。
Wind数据显示，截至6月30日，普通型股票基金的平均收益率达到了20.63%，偏股混合型基金平均收益率为18.95%，收益50%以上的品种不罕见。
在全部8828只开放式基金中，居然有7046只基金取得正收益，占比高达79.8%，其中1442只基金的收益率超过20%，90只基金的半年度收益率超过50%。
上半年并非全面牛市，而是结构性牛市，赢亏两重天。
生物医疗大获全胜。根据Wind数据，截止6月30日，基金业绩前10强全部被医疗基金包揽，基金业绩20强中，医疗基金占19只（另一只为养老基金，排名第8位）。
今年以来，收益率最高的主动权益类基金为创金合信医疗保健，净值增长率83.17%；广发医疗保健和宝盈医疗健康沪港深紧随其后，回报率分别达到77.94%和75.84%。
相反，如果买了原油和大宗商品就倒霉了。业绩倒数前十的基金中，多数基金押注原油市场。
国泰大宗商品以-59.88%的回报率垫底。易方达原油美元现汇、易方达原油人民币、南方原油、嘉实原油、诺安油气能源的回报率分别是-55.65%、-54.98%、-54.22%、-48.89%、-39.58%。
专业投资者加上货币、政策主导的市场。
过去100多年，美国散户比例从94%下降到了5%，未来几十年，中国散户比例会从现在的99%下降到50%以下，不以人的意志为转移。
别追涨 别追涨 别追涨！
最近见了几个基金经理。
其中有一个市场颇有名声的经理，4月份的时候还能够接电话聊上一阵，这段时间，连个影子都见不到了。
以前，私募能募集到3000万，各方都交待得过去，现在动辄百亿，头部基金经常说的话是，对不起，我们不接受小资金。
明星基金经理狂吸金，今年上半年，8只主动权益基金募集规模超百亿，38只产品一日卖光光。
7月6日，汇添富中盘价值精选发行，早盘基金公司官方APP宕机；中午集规模超500亿。
ETF一片欢腾。
大金融板块狂欢，券商、银行板块指数逼近涨停，增量资金乱入，虽然跟踪指数并未涨停，但ETF场内价格纷纷涨停。
据wind数据统计，截至收盘，全市场共有41只股票型ETF涨停，其中主要为券商、银行、地产、芯片等行业类ETF，超过150只ETF涨幅超5%。
市场疯狂到，见到股票型基金就买，见到杠杆、带上成长、医药、金融两个字的就买。我的老天，让人扶一下墙先。
具有杠杆属性的分级B基金近期频掀涨停潮，7月3日，10多只分级B基金涨停。7月6日，又疯了，Wind数据显示，截至收盘，银行股B、高铁B、券商B、上证50B等约80只分级B基金集体涨停，最高溢价率高达59.28%。
涨得基金公司都有点怕怕的。
7月6日上午，申万菱信连发三篇公告，旗下申万证券B份额、申万电子B份额、申万进取份额三只分级基金的二级市场的收盘价均明显高于基金份额参考净值，投资者如盲目投资，可能遭受重大风险。
部分基金采取了暂停大额申购的措施。融通基金发布公告，从7月6号开始，旗下融通通源短融债券B，如单个基金账户单日通过直销机构以外的其他销售机构对本基金B类份额累计申请金额（申购、转换转入的申请金额合并计算）超过1亿元（不含1亿元），则单笔金额超过1亿元的申请（若有）均不予确认。
在此之前，诺德深证300分级、华安沪深300指数分级等多只分级基金暂停大额申购。
不让买，我偏买。
市场走牛之下，分级B基金接连上折。6月22日，鹏华创业板指数分级基金也发布了不定期份额折算公告，公告显示，截至2020年06月19日，鹏华创业板指数分级证券投资基金份额的基金份额净值为1.504元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。次日，富国创业板指数分级基金也发布了办理不定期份额折算业务的公告。
这是典型的狂欢信号，宴会酒局正酣，方兴未艾。人人红着脸，脑门子上写着兴奋两个字。
涨速太快，大家一定要小心，市场必然出现震荡。这是长牛必须有基础。
此时，一些热门股票基金已经疯狂，债基、货基无人待见，大宗商品伤透了心，境外配置被人忽视，恰是我们资产配置的好时候。
爆款基金结局大多不好，有所谓的爆款魔咒。
根据Wind数据，截至6月30日，2015年上半年成立的百亿基金中，有4只基金自成立以来收益率为负，有3只基金收益率超过50％，最高收益率接近100％。同期，6只战略配售基金成立以来平均收益率仅为1.08％，有2只收益为负。
时间长了，绝大多数产品收益必然回归均值。
2018年、2019年和2020年初，标志性的爆款基金发行后，全都出现过市场回调。多数备受追捧的基金，一两年之后，收益就会下降。
再说，宁德时代已经有3924亿市值，恒瑞医药4942亿，东方财富1998亿元，茅台市值2.01万亿，连心脉医疗都有231亿，支撑这些股往上走，还需要几个明确的逻辑。
这是规律，人人成为巴菲特，真正的巴菲特去赚谁的钱？
在现在这个时候，必须进行配置！
保险，房地产相关产品，还有货置、债基，大宗商品煤飞色舞等，不是专业投资者，不要光买高科技和医药，反向而行，冷门操作，才是王道。
无论市场怎么疯狂，我们的内心不能疯狂。
投资的前提是，对上市公司有透彻的了解，对基金经理有透彻的了解，对货币政策、宏观对冲有透彻的了解，除此之外，请做好1234的资产配置。
当绝大多数人觉得股票基金绝对没风险的时候，风险正孕育在其中。虽然有震荡，对未来十年的牛市，我们依然坚信不疑。
两个关键词，不追涨，资产配置！
