利率回落与利率下调的效果大不同
一般情况下，利率与股价是反方向变化的，利率上升，资金就会从股票市场流人储蓄市场，从而导致股价下跌。相反，如果利率下降，为了获得更高的收益，资金就会流人股市，使得股价上涨。利率与股价的这种反方向运动是确实存在的。
但是，由于经济状况好转，市场流动性增加所产生的自然的“利率回落”与政策当局人为的“利率下调”对市场所产生的影响是大不同的。
低利率政策旨在刺撤经济复苏
如果出口增加，上市公司的经营环境改善，外国人投资股票的资金增加等因素使市场的流动性增加，利率在市场机制的作用下会回落。利率回落后，资金会迅速流人收益率更高的股票市场或房地产市场，造成股票和房地产价格上涨。在这样的时期，政策当局即使“提高利率”，股价也会持续上涨。
但是，如果人为下调利率，市场就会产生不同的反应。一般情况下，金融当局为了在经济停帶时减缓衰退速度，促进经济复苏，会人为降低利率，此行为会产生如下影响:
①如果经济出现停带，舆论和专家则会主张下调利率以刺激消费和投资，造成利率下调的氛围。
②政府确认经济进人衰退期后，便会为了臧缓衰退速度而降低利率，这期间，股价指数通常会出现“一时的反弹"。
③短暂的反弹期过后，股价指数会重新下降，因为金融当局下调基准利率是经济确实停带的标志，消费和投资并不会增加，股价指数却会下降。
④利率下降的效果大约会在6~9个月之后显现。
低利率政策的效果显现后，股价指数便会上升，但是，究竟是一时的流动性增加，还是整体的上升走势，是根据当时的经济状况而定的。
