投资报酬在平均水准甚至是平均水准以下，但却一再产生过多现金的企业，可以有下面三种选择：1.它可以忽视这个问题，以低于平均的回报率继续做转投资；2.它可以购买成长中的企业；3.把盈余发放给股东。
这是巴菲特判断一家企业管理层优劣的关键。在不良的经营体系中，企业管理层会因缺乏理性思考，而在这个问题上犯错误。
巴菲特
通常来说，企业管理层会在认为回报率过低只是暂时的情况下，选择继续做转投资。他们相信以自己的本领，一定可以帮助企业赚钱。股东们通常会被管理人员预测公司情况一定会改善的美景所迷惑。如果企业一直忽略这个问题，现金将逐渐被闲置，股价也会下跌。一个经济回报率低、现金过剩、股价偏低的公司将会引来入侵者，而这通常就是丧失经营权的开始。为了保障自身的利益，主管人员一般会采用第二个选择：收购其他成长中的企业，促使企业成长。宣布收购计划可以激励股东，同时也能吓退入侵者。然而，巴菲特对于那些需要靠收购换得成长的企业持怀疑态度。原因之一是，成长需要付出极高的代价；原因之二是，整合并管理新的企业容易犯错，而这些错误对股东来讲就是付出昂贵的代价。
巴菲特指出，对于那些过剩现金不断增加，却无法创造平均水准以上的转投资回报率的企业来说，唯一合理而且负责任的做法就是将盈余返给股东。因此，有两个方法可以使用，即提高股利或买回股票。
