大市由升转跌，指数屡创新低，或是大跌之后陷入盘局，这时空头市场形成。市场之所以陷于弱势，原因在于此时经济不景气，各行各业都呈现低靡的状态，上市公司当然也不例外，许多公司呈现出负增长，甚至大量亏损。我们无法知道经济究竟何时复苏，股价会跌至何种程度，也难以预测当前的盘局是否就是股价的底部，还会不会继续下跌。所以在弱势市场中如果想买进持股的话，与多头市场的选股原则应有所不同。投资者应当先多作基本分析，仔细研究上市公司的财务报表，选择那些较具投资价值的偏低股票，即“跌时重质”的意义。这类股票具有较好的抗跌性，即使失手套牢，也不致套得太深，还有东山再起的机会。
例如四川长虹，1996 年12月17日大势发出调整，该股同其他股票一样以跌停价19.52 元开盘， 但忽然之间跌停价就被打开，股价一度上摸至22.50 元，最后报价在20.50元。12月18日沪指开盘跳低3. 66% 以872.35点开盘， 但是长虹却跳高1. 50元以22元开盘， 并且以涨停价收盘，还有海尔、轻骑、春兰、华药、陆家嘴等等，都表现出较好的抗跌性。
那么怎样在空头市场选股，真正买到有投资价值的股票呢？我们可以参考以下几种方法。
一、选营运正常的公司
经济不景气虽然使公司获利减少，但能保持正常的运行，表示该公司内部管理健全，只要市场状况一改观，一定能很快复苏。这样的公司可以作为优先考虑的对象。
二、选财务结构正常的公司。
财务结构良好的公司，负债比率较低，利息负担较轻，可以有效降低营运成本，将亏损降低到最低限度，比较容易渡过不景气时期。这类公司列入投资对象是比较理想的。
三、选产品具有竞争力的公司
公司有突破性的产品自然在市场上有较强的竞争能力，也会带来较好利润，在市场不景气时还能赢利的公司大都是这种类别。
四、选固定资产较多的公司
固定资产多的公司稳定性高，在不景气时，有较雄厚的财力作后盾，对于长期的衰退有较好的应变能力，很值得投资。
五、选管理上轨道的公司
管理水平如何决定一个公司的经营效益和发展速度。良好的管理会使企业收到高效率低成本的良性效应，竞争力相对提高，有较强的市场适应能力。
六、选劳资关系良好的公司
劳资关系和谐，能使一个企业碰到市场不景气时候，上下会团结一心，风雨同舟，共渡难关，这是企业素质的重要方面。
七、选上市公司发行的原始股
由于股市处在低迷状态，市盈率普遍较低，故此时发行的新股一般来讲溢价不大，买入后风险较小，获利可能性较大。
除此以外，在空头市场上对主力高价套牢、根本无法出货的投机股票可以适度参与，因为主力只要有机会，就会制造反弹解套机会，我们何不趁此享受一下“坐轿”的乐趣?比如，1995 年5月深市深新都在大势下跌时庄家被套，起初只能通过尾市拉抬引诱人们跟进，后来，当大势出现转机时，庄家拼命拉高，当时深市三天行情大盘总升幅为40%左右，而深新都的最大升幅达90%，在低位跟进的投资者便“渔翁得利”，盈利相当可观。当然，炒作这类股票，投资者必须十分小心，仔细观察市面变化，摸准主力脉搏，瞄准机会，沾到便宜就撤。
