医药板块小幅反弹 医药概念股投资策略 从2000年以来17年数据来看，医药行业估值处于历史平均水平，但行业股指溢价率在持续下降，处于近五年以来的低位。
9月A股整体表现平稳，医药板块小幅反弹。2017年9月A股市场整体表现平稳，wind全A指数上涨0.49%，wind全A医药指数上涨1.52%，小幅跑赢整体指数。
从2000年以来17年数据来看，医药行业估值处于历史平均水平，但行业股指溢价率在持续下降，处于近五年以来的低位。9月市场风险偏好有所提升，成长股估值有所修复，次新股板块明显反弹，普利制药（58.52 -0.46%）、复星医药（35.53 +2.48%）、恒瑞医药（62.62 +2.79%）、长春高新（154.30 +1.57%）和疫苗板块（沃森生物（17.57 -2.01%）、康泰生物（43.02 -1.71%）和智飞生物（27.97 +0.00%））等个股实现了显着的股价上涨，部分个股及子行业业绩不及预期，股价下跌幅度较大。
维生素价格指数上涨8.83%，9月中药材表现较为平稳。9月，VA、VB2、VB6、VB12和VK3等品种价格环比有明显涨幅，其中，VA价格从335元/KG上涨至450元/KG，VB2市场报价从265元/KG上调至390元/KG.抗生素中间体报价整体比较平稳，7-ACA、硫氰酸红霉素、7-ACA、青霉素工业盐和6-APA报价环比持平。
皂素、双烯和4-AD价格比较坚挺，有小幅上涨。中药材天地网综合200指数环比略有下跌，石斛、太子参、金银花、丹参和红花价格有所上涨，党参价格有所下跌，多数品种报价环比持平。新版医保目录进入实质落地阶段，新一轮招标平稳推进。
人社部要求各省市在8月31日前执行新版医保目录，根据统计，截止到9月1日，有十多个省份出台了新版医保目录的落地和执行方案，其中多数省份将谈判目录药品纳入新版医保目录，跟随大目录一起落地执行，地方版的新版医保目录落地进度相对滞后，我们预计2017年底前各省会逐步完成增补。招标方面，山西和山东省公布了新一批中标品种目录，目前大部分省份已经完成了新一轮招标采购。
投资策略：三季度业绩披露期，抓紧估值切换行情机会。我们认为，当前医药行业处于结构大调整的过程中，行业总量仍将实现平稳增长。
制药企业向创新、国际化和高质量转型是大势所趋，流通整合过程接近尾声，器械流通和推广商整合刚刚开始。2017年10月重点推荐组合：长春高新、瑞康医药（15.81 +6.54%）、中国医药（25.38 +1.44%）、亿帆医药（21.46 -1.11%）、华东医药（52.81 +3.67%）、人福医药（18.58 +0.27%）、信立泰（32.31 +1.99%）、云南白药（93.08 +1.99%）、丽珠集团（56.06 +0.34%）。重点关注：益丰药房（36.08 +1.06%）、老百姓（50.20 -0.38%）。
风险提示：药品降价幅度高于预期；各省药品招标政策严于预期；药品临床试验数据审查趋严；药品、器械审评政策趋严。
