1.空方力量逐步汇聚阶段
空方力量逐步汇聚阶段也称为筑顶阶段、顶部阶段。这一阶段往往出现在市场大幅上涨之后，多与上升趋势的最后一个阶段交织在一起。此时的多方力量在市场前期的持续上涨过程中得到了较为充分的释放。但市场多空力量的对比情况有一个转化的过程，因而，空方力量也不是突然转强的。
在这一阶段，价格走势开始滞涨，这种技术面的走势使持股者的卖股意愿加强、未入场者的追涨意愿减弱。虽然同期的基本面因素依然较乐观，但经济过热、企业前期盈利增速过快，都会引起市场的担忧:“这种高速增长是昙花一现，还是可持续的?”此时，有远见的投资者开始陆续逢高卖股，这便是一个空方力量汇聚的过程，它使市场重心开始有下移倾向，持股者的原有做多心态也在逐渐变化。
2.卖盘加速涌出的持续下降阶段
卖盘加速涌出的持续下降阶段是下跌趋势的主阶段。它实现了最大幅度的下跌，持续的时间也是最长的。在这一阶段，基于宏观经济走势不稳、企业盈利能力下降等利空背景，卖盘资金开始持续加速离场，场外投资者的介入意愿也较差，市场观望情绪严重。在这一阶段，如果投资者不及时地卖股离场，则可能亏损惨重。
3.空方力量耗尽前的探底阶段
股市的持续大幅度下跌会导致以下两种情况出现。
(1)卖盘被大量消耗，空方抛压不断减弱。持续的下跌使大多数投资者处于亏损状态，相对于盈利状态，在亏损的情况下，投资者的锁仓意愿更强，只有当个股出现暴跌时，这些亏损盘才有可能在恐慌情绪的影响下卖股离场。
(2)股价开始出现低估。持续的下跌虽然是价值回归的过程，但投资者的恐慌情绪、市场弥漫的下跌氛围，完全有可能使很多股票被错杀，从而使股价明显低于其实际应有的价值。一旦市场环境有所回暖，这类股票就会快速上涨。
第一种情况的出现，导致空方力量不再占据主动，而多方力量则开始相对占优;第二种情况则为投资者揭示了股市当前的机会所在。
