近两年的A股，越来越多的朋友从投资个股转向投资指数基金了。原因嘛，也很简单。
个股上的雷踩不胜踩，连浓眉大眼的白马股里面都混进了黑天鹅，一只接着一只往外飞，A股都快变成养鹅厂了。
指数基金从来没有变的这么顺眼！根据Wind数据，2019年上半年指数基金规模便已达到9400亿，比年初的6700亿增长了近40%。
爆发性增长的背后，不少基民在投资中也发现了问题。尤其是今年1月到3月指数涨幅狂飙的时候，基民们惊讶的发现自己的新买的指数基金有时候竟然跟不上指数的脚步。指数基金跟不上指数，还配叫指数基金吗？基金经理应该引咎辞职！
其实吧，跟不上指数这事儿，还真不能怪基金经理，几乎所有的指数基金，都或多或少的会出现这个问题，在基金行业对这个问题有个专有名词：跟踪误差。
先来解释下跟踪误差的意思，简单来讲，就是指数基金跟踪基金业绩比较基准时所产生的差距，一般情况下，指数基金的业绩比较基准是由95%指数收益率 5%银行活期存款利率（税后）组成的，也就是95%的指数 5%的现金。
所以，很多时候基金没有跟紧指数往往是因为大家选错了基金业绩比较基准，这是最容易让新手小白混淆的地方了。
那么，这种误差是如何产生的呢？咱先把基金经理背上的锅拿掉，再来给大家解释解释。
产生跟踪误差的“先天”原因
首先说明下，跟踪误差是不分正负的。换句话说，指数基金有跑赢业绩比较基准的可能，也有跑输业绩比较基准的可能，两种情况都会产生跟踪误差，下面就这两种情况给大家说明一下、
1.大幅跑输——牛市建仓，没买足指数就飞了
基金什么时候最好卖？当然是碰上牛市的时候。所以很多基金公司都会选择在牛市发行指数基金，毕竟这时候发行的基金募集的资金多。
不过，正因为市场情绪好，所以建仓的时候常常就碰上还没买够，指数就飞起来的情况。
这就会导致建仓开始就产生跟踪误差，由于建仓期一般在3个月以内，如果市场单边一路牛上去，指数基金可能一直存在和业绩比较基准的误差，导致其一直跑输指数。
比如在2015年5月29日成立的国金上证50，如下图所示，它发行后刚好碰上A股最后的“疯牛”，导致其建仓时期就显著跑输它的业绩比较基准。
数据来源:wind, 统计日期：2015.5.29-2016.2.29
2.大幅跑赢——熊市建仓，没买够指数就跌了
和牛市建仓刚好相反，如果是熊市建仓，在建仓开始后指数快速下跌，指数基金手里还有大量现金没有买入，自然会少跌很多，则使得指数基金大幅跑赢业绩比较基准。
比如在2015年7月31日成立的融通中证军工，如下图所示，它发行后刚好碰上15年后半年A股的去杠杆“熊市”，由于那段时间指数不断下跌，导致这只基金建仓时期就显著跑赢了它的业绩比较基准，直到今年这个差距也一直存在。
数据来源:wind, 截至日期：2015.7.31-2016.4.29
跟踪误差产生的后天原因
1.各项管理费用——基金公司也要恰饭的嘛
基金公司发行基金，也是有成本的，毕竟基金经理和管理团队也要发工资啊，用人家的指数也不能不给钱，募集来的钱也不能不找个银行看着，方方面面，都是有成本的。这部分费用会使得指数基金在跟踪指数的过程中产生跟踪误差。
2.突然遇到大额申购和赎回——疯牛疯熊的飞来横祸
市场出现疯牛或者疯熊的时候，基金常常会遇上大额的申购和赎回，大额申赎导致的突然性被迫减仓或加仓，会使得次日的指数基金涨跌幅低于指数的实际涨跌幅。
3.流动性问题——个股流动性拖累整个基金
个股的临时性停牌或者流动性不足，会导致以买入成分股实现跟踪指数的指数基金没有办法买入或卖出足够的成分股。这种情况会拖累整个指数基金的跟踪精确度，导致跟踪误差的出现。
既然以上这些问题都会导致跟踪误差的出现，使得指数基金始终跟不上指数，选择合适的指数基金就很重要，怎样选择合适的指数基金呢？老娘舅这里有3点建议：
首先，优先选择ETF指数基金，正如上面所说，由于ETF所具有实物申赎特性，摩擦成本低，使它天然的比其他指数基金更有跟踪误差小的优势。
其次，选基选大。指数基金规模越大说明流动性越好，在同类产品中越有优势，市场也普遍认可其基金经理的控制跟踪误差的能力。除此之外，规模大的基金在大额申赎等意外情况上的应对措施上也相对成熟，投资者买起来也比较省心。
最后，在规模差不多的基础上，建议选择费率较低的指数基金，毕竟便宜是硬道理，虽然指数基金费率低，但是优中选优，越便宜的在跟踪误差上的误差就会更小一些。
