1）并购中的EVA
中海油田服务股份有限公司2008年7月宣布，已与挪威海上钻井公司Awilco Offshore ASA（AWO）达成协议，以每股85挪威克朗发起获得推荐的自愿现金收购要约收购AWO公司100%的股权。这笔收购总对价约为127亿挪威克朗，相当于25亿美元，约合人民币170亿元。要约价格与AWO公司上一个交易日收盘价相比溢价18.7%。截至2008年3月31日，AWO公司总资产为19.8亿美元，总负债14.6亿美元，净资产为5.15亿美元。2007年全年经营净利润为2.04亿美元，约合人民币13.872亿元。
针对支付溢价，中海油服副总裁钟华认为，此次收购溢价的18.7%为正常溢价，因为在挪威上市公司的收购中，20%-25%的溢价都属正常范围，若拿中海油服自身的造船价格和收购价格相比较，该收购价格是处于合理的范围之内，除此之外还能获得市场、管理等方面的整合收益。2008年中海油服源于海外市场的收入约30.43亿元，同比增长了85%，其中挪威AWO为中海油服创造了9.13亿元的收入，净利润为1.9亿元。中海油服收购挪威AWO为海外战略发展打下了坚实的基础。
运用公式计算出的并购EVA大于零，说明中海油服从一开始选择了正确的目标企业，目标企业具有主营业务盈利能力的潜力，即在研发、勘探和在建工程等长期投资上，就有长期期权价值。
2）并购后的EVA
在获取相关数据的基础上，计算并购后的EVA。如表7-3。
表7-3 中海油服并购前后的财务数据
由表7-3计算可知，中海油服在并购前一年的EVA为正值，说明公司的价值是增加的，并购当年的EVA大于并购前一年的EVA，说明公司在溢价并购的情况下，经济利润仍可以抵减所有投资成本，企业的价值得到增加，并购当年实现了协同效应。并购后第一年的EVA有所下降，主要原因是并购增加了营业成本。
并购后第二年，虽然油田服务业遭遇墨西哥湾漏油等事件的影响，但EVA仍有大幅度提升，主要受益于成本控制优势，特别是对原有债务的重组、优化，降低了债务成本。这也体现了中海油服注重发展战略和成本领先。2011年中海油服的净利润同比下降2.2%，营业收入同比增长4.7%，新增钻井平台的修理维护费、材料消耗等营业成本增加约10%，是导致EVA下降的主要原因。
