市值风云原创作品 未获授权请勿转载
人有多大胆，多少涨停板：
台基股份“蚂蚁搬家式”转型之路
文 / 秦晓鹏（记者）
最近台基股份（300046）可是出尽风头，复牌一骑绝尘，截止今日已经连续三个一字涨停，关键还没有任何打开的迹象。那到底是市场对于跨界并购影视的预期向好还是半导体行业有啥新情况呢？
显然不是后者。
近几年，上市公司跨界并购影视行业并不罕见，这些公司多为本身业绩处于下滑阶段，前景堪忧，欲借影视概念在资本市场上咸鱼翻身，影视公司自然落得“顺水人情”。
台基股份的主营业务为大功率半导体器件及其功率组件的研发、制造、销售及服务，主要产品为功率晶闸管、整流管、电力半导体模块。从公司近几年财报来看，公司业绩“大小年”波动明显，且整体呈下滑趋势。
6月7日，台基股份发布公告，拟使用超募资金及利息3.8亿元收购北京彼岸春天影视有限公司100%股权，进入影视传媒业。公告显示，截至2016年3月31日，彼岸春天的净资产为2110.52万元（经审计），据此计算，此次收购的溢价达3.58亿元，收购溢价率为17倍（不禁感叹，家有千金，行止由心）。收购彼岸春天是台基股份公司开展“半导体+泛文化”双主业的形态第一步。
根据公告，彼岸春天在业绩承诺期内（2016-2018），总净利润不低于1.197亿元，其中2016年净利润不低于3000万元，2017年不低于3900万元，2018年不低于5070万元。
公告一出，市场质疑声不绝于耳，起底彼岸春天的文章亦是铺天盖地。因为，2013年，彼岸春天营业收入为212万元，净利润仅2万元；2014年，彼岸春天的主营业务收入为145万元，净利润为7.8万；2015年，该公司的主营业务收入达到了2622万元，净利润一跃达到719万，可这距离承诺利润还有很大的差距，笔者不禁感叹真是“人有多大胆，地有多大产”。
值得注意的是，2015年6月，彼岸春天主营业务才从广告制作发布进军广播电视节目制作。
9月5日，台基股份再次高调购入影视资产。公司拟作价8.1亿元购买润金文化100%股权，从而进一步巩固“半导体+泛文化”双主业的发展态势，打造高端制造业与先进泛文化产业并行的双主业格局。
一般而言，并购重组的业绩对赌期限通常为三年，润金文化倒是信心满满，对未来四年的业绩作出承诺，2016-2019年净利润分别不低于6,000万元、8,000万元、10,400万元及13,520万元，四年累计盈利不低于3.79亿元。若整体业绩承诺未达标，则喜马投资、宋智荣及吴琳莉将采取回购补偿股份、现金补足等不同方式进行补偿，且优先使用股份进行补偿。
值得一提的是，台基股份还曾收购一家新三板公司新媒诚品，但未成功。
对彼岸春天的收购并不构成重大资产重组，因此不需要证监会介入。需要注意的是，逐步收购影视增加了上市公司的“泛文化”业务，这很可能让上市公司后续的重大资产重组避免“跨界定增”的认定。
但收购后的资源整合、文化融合更像是达斯莫克之剑，两个管理团队的业务边界不好界定。要平衡双方业务的资源支持，而且从彼岸春天和润金文化承诺的净利润来看，影视业务会成为主要收入，股东方也有可能发生分歧。
END
