商品期货
商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久,种类繁多,主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等。
1)农产品期货
1848年芝加哥期货交易所(CBOT)的诞生以及1865年标准化合约被推出后,随着现货生产和流通的扩大,不断有新的期货品种出现。除小麦、玉米、大豆等谷物期货外,从19世纪后期到20世纪初,随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现,棉花、咖啡、可可等经洲乍物,黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪脯等畜禽产品,木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。
2)金属期货
最早的金属期货交易诞生于英国。1876年成立的伦敦金属交易所(LM日,开金属期货交易之先河。当时的名称是伦敦金属交易公司,主要从戴同和锡的期货交易。1899年,伦敦金属交易洲等每天上、下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡交易中。1920年,铅、宝弱区两种金属也在伦敦金属交易所正式上市交易。
工业革命之前的英国原本是一个铜出口国,但丁\%I I/革命却成为其转折点。由于英国从国外大量讲口铜作为生产资料,因此需要通过期货交易转移铜价波动带来的风险。伦敦金属交易所自创建以来,一直生意兴隆,至今伦敦金属交易所的期货价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。目前主要交易品种有铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银等。
美国的金属期货的出现晚于英国。19世纪后期到20世纪初以来,美国经济从以农业为主转向建立现代工业生产体系,期货合约的种类逐渐从叮专统的农产品扩大到金属、贵金属、制成品、加工品等。纽约商品交易所(COM EX)成立于1933年,由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成,交易品种有黄金、白银、铜、铝等,其中1974年推出的黄金期货合约,在20世纪七八十年代的国际期货市场上具有较大影响。
3)能源期货
20世纪70年代初发生的石油危机,给世界石油市场带来巨大冲击,石油等能源产品价格剧烈波动,直接导致了石油等能源期货的产生。目前,纽约商业期货交易所(N丫M EX)和伦敦国际石油交易所(IPE)是世界上最具影响力的能源产品交易所,交易品种有原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等。
金融期货
随着第二次世界大战后布雷顿森林体系的解体,20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化,固定汇率制被浮动汇率制所取代,利率管制等金融管制政策逐渐取消,汇率、利率频繁剧烈波动,促使人们将目光转向金融期货市场。
1972年5月,芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM),首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元以及瑞士法郎等在内的外汇期货合约。
1975年10月,芝加哥期货交易所上市国民树甲协会债券(GNMA)期货合约,从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。
1977年8月,美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市,是迄今为止国际期货市场上交易量较大的金融期货合约之一。
1982年2月,美国堪萨斯期货交易所(KC BT)开发了价值组汪宗合指数期货合约,使股票价格指数也成为期货交易的对象。
至此,金融期货三大类别的外汇期货、利率期货和股指期货均可以上市交易,并形成一定规模。进入20世纪90年代后,在欧洲和亚洲的期货市场,金融期货交易占了市场的大部分份额。在国际期货市场上,金融期货也成为交易的主要产品。
金融期货的出现,使期货市场发生了翻天覆地的变化,彻底改变了期货市场的发展格局。世界上的大部分期货交易所都是在20世纪最后20年间创建的。目前,在国际期货市场上,金融期货已经占据了主导地位,并且对整个世界经济产生了深远的影响。