无论是什么消息，只有使供求状況发生変化，才能决定股价
股票在证券市场上是一种商品。求过于供，股价自然就上涨，反之，供过于求，必然下跌。实际的股票价格，受供求关系的影响，不断波动。供过于求可能是由于市场出现不利的因素，投资者为安全起见，便纷纷岀售股票。求过于供可能是市场出现有利因素，投资者买进股票，股票持有者也因有利因素而出现，错综复杂，变幻莫测，往往因为一点点风吹草动，稍加渲染，就会造成股票价格的大波动。
记得2000年股市火暴的时候，不少人认为我国股市是资金推动型市场，这种观点其实反映了这样一种现实：我国股市的价格主要是靠增量资金推动，而不是由上市公司的价值增值得到自然提升。说明我国证券市场的规模偏小，上市流通股本仍然是稀缺的虚拟资本，股票价格主要受供求关系影响，因此在短期内寻求套利机会的社会资金（也称热钱）的流向会对股市波动产生明显影响。举一个有趣的例子：1990-1992年间，中国股市设立之初，股市和民间邮票市场竟然呈现高度的相关性，股市火暴则邮市回落，反之亦然，其原因是股市的参与主力资金来自邮市。而1994-1995年间，由于国债期货交易异常活跃，也导致股市极其清淡，如深交所某日的交易总额仅1亿多元。时至今日，由供求关系决定股价的市场特征还是十分明显，如有关QDH岀台的传闻等仍被作为导致A股市场资金分流的不利因素来看待。反观香港股市，它没有因为中国电信这样的超级大盘股的发行而出现恐慌，说明成熟股市基本属于价值投资型的市场。
社会热钱具有高度的流动性，总是非常迅速地流向进出壁垒低而潜在收益相对高的市场。尽管没有充足的数据来反映社会热钱流向和数量的实际情况，但我们可以通过银行的储蓄和信贷数量、结构的变化来大致把握。例如，在股市火暴的2000年，企业存款大幅增加，但在国有单位固定资产投资中，企业自筹对全部投资资金来源的贡献率只有15%,企业自筹的贡献率下降到了3年以来的最低点，说明企业有钱不用在实业投资上，富余资金宁肯大量停留在活期账户上，以寻求更为快捷的金融投机机会。与此同时，居民储蓄的增幅同比却下降4.5个百分点，按其流向的明细分析，主要也是流向国债和股票市场。另从人民银行每季发布的《货币政策执行报告》也可以发现，2001年第一季度人民银行就提出要加强信贷资金管理，防止信贷资金违规进入股市，说明当时社会热钱大量涌人股市。但2002年第三季度的《货币政策执行报告》中揭示，到9月份，个人住房贷款和房地产开发贷款余额分别达到7429亿元和4974亿元，两者合计已超过股市流通市值，为此人民银行提出要警惕房地产泡沫出现。上述例子基本可以清晰表明，在2001-2002年间，社会资金的总体流向是：股市―房地产市场。当然，由于政府连续几年实施积极财政政策，与公共设施投资相关的产业部门的增长也会吸纳一部分社会热钱^另外，像住房、汽车消费信贷等政策的出台，使得相当一部分原来投资于股市的热钱转为消费。
