当买入的股票下跌后，有不少投资者总喜欢设定一个卖出的既定价格。但根据彼得·林奇的经验，下跌过程中，股票往往不可能回到自已想要的价位。他的经验是，当你想“当股价反弹到10 元时，将其卖出”，这个股票就已经注定会在9, 75元之下徘徊，而最终可能跌到4元甚至跌到1元以下。他认为，整个这样痛苦的过程可能会有10年，而你可能一直被这种自己也不喜欢的投资而折磨着。这一切，仅仅只是因为有一个声音在告诉你:等股价反弹到10元时，我一定卖了它。
遇到股票错头，并有类似“当股价反弹到10元时，将其卖出”这样的认识时，林奇都会提醒自己:除非我对这家公司有足够的信心从而去买它更多的股份，否则，就立刻卖了它。在美国当时的基金经理中，林奇所管理的基金是其中换手较高，组合中股票较多的一个。实际上，这“双高”的产生就与他不断地换股有关，大多数做的是“止损”卖出的赔本买卖。不过，由于他管理基金中的核心大仓位配置在投资5年、10年的大牛股上，这样偶尔的止损买卖绝对影响不到基金的整体收益水平。投资大师尚且都有承认错误并改正错误的勇气，那么一般的投资者又有什么不可能做到的呢?
我有什么可担心的，保守的股票不会波动太大彼得·林奇指出，已有两代保守的投资者持这样的一种观点:投资于能源类股票不会让你有任何损失。投资者只需要把这些省心的股票放入保险箱，同时把股票分红的支票兑现就可以了。这个观点如果放到今天来看，似乎也非常正确。在世界油价一路创出新高、金属等商品价格一路飙升的背景下，持有这种股票怎么能不赚大钱?
但从一个比较长的时期来看，其实也不然，因为越是这样的股票，其波动也就会越大。历史上，由于突然的核能源问题和基础利率问题，曾使美国联合爱迪生能源股票失去了80%的市值。林奇认为，在这些大幅波动的股票上投资，你能获得大利还是巨额亏损，结果完全取决于你在选择这些能源类股票时，是不是够幸运，是不是更小心。根据林奇的经验，投资者如果没有紧跟形势，就一定会遭受可怕的财务和心理.上的打击。公司在变化，繁荣在变化，投资者绝对不能忽视任何一个你所拥有的股票的变化。
怎么去关注?我们认为，投资者不仅平时要时刻关注，在上市公司中报、年报公布期间，更是密切关注自己手中股票的一个重要时期。投资者重点要看的，当然就是自已所持有的公司基本面有没有发生重大的变化。投资者往往以买入后的上涨来说明自己投资的成功，而将买入后的下跌，视为投资的不成功。但彼得.林奇认为，这恰恰是他所认为的最大投资谬误。人们经常为刚刚从市场上以每股5元的价格买入某只股票，而后股价上涨到每股6元感到满足，以此来证明自己是明智的决策人。而且，投资者往往会继续持有一个股价从10元涨到12元的股票，而卖掉一个股价从10元跌到8元的股票，还美其名曰优胜劣汰。
以这样的思路去投资，在林奇时代的1981年，很可能出现这样的情况:当时，萨帕塔(Zapata)这个石油股随能源热而被市场一致看好，认为拥有它一定比拥有一家化学公司伊诗(Ethyl)好，伊诗因为受到美国环保署对其生产石油的禁令影响，被人们称为“跌倒的狗”。但此后实际的情况却是，萨帕塔的股价从35美元下跌到只有2美元，而伊诗由于在化学领域取得重大进展并在保险业中快速持续发展，而使其股价从2美元大涨到32美元。
因此，林奇认为，当人们把投资的成功与失败，仅仅归结于短线的涨与跌时，他们实际上把当时的股价与公司的远景完全混淆了起来。但只追求短线获利20%的炒客，却完全与投资者是两回事。短期内的价格波动，只能说明当时有人愿意付更多或更少的钱去购买同一个股票而已。
我们认为，比股价短期波动更重要的是股票的中长期趋势，以及隐藏着这种趋势背后的股票价值。
