理想价位买进是什么意思?
从1984年,吉利的平均年获利率是27%. 1989年,其获利率曾高达48%,, 1991)年,在柏克夏转换特别股为普通股之前,吉利股价上涨了28%0 1991年2月,吉利的股价到
达每股(未分割前)73美元,创与纪录。在那时,公司有9700万股股份流通在外,当柏克夏行使转换权的时候,兑股份增加到1.09亿股,吉利股票的市场兑价值是80.3亿美元。
在为吉利公司设定的各种增长率假设下,,巴菲特把可转换特别股换成普通股时,吉利公司股票的市场价格分别是估算的内在价值的50%(按15%的增长率计算)、63%(按12%的增长率计算)和75%(按10%的增长率计算)。如果增长率为7%,吉利公司的内在价值为85亿美元,和市场价值差不多,显然,无论在何种情况下;吉利公司股票价格都没有高估。
一美元的假设
1992年末,分割后的吉利公司股票价格为56美元(未分割前则为112美元)。巴菲特在吉利公司的6亿美元投资已升值为7.65亿美元,增值率为27%。从1988年到1992年,吉利公司的市场价值增加了93亿美元。在这段时间内,公司森利16亿美元,其中5.82亿美元分配给了股东,保留了10.1亿美元进行再投资。对于所保留的每一美元,公司对应的市场价值增加了9.21美元,这个业绩大大超过了平均水平。吉利公司剃刀业务的迅速增长是其全球化经营战略的结果。在发展中国家,吉利公司剃刀的销售量以每年30%的速度增长。
如果公司进人印度和中国市场的话,销售量也会按此速度持续增长。在发展中国家,剃刀业务的经营利润率不像在美国那样高达40%,但也接近于公司20%的平均水平。吉利公司进人新市场的典型做法通常是先以利润不高的刀片打开新市场,然后逐步推出高利润的剃刀系列。因此,公司销售量和利润率都将稳步提高,.巴菲特高兴地说:“投资吉利公司后,每天晚上都能很愉快,因为我知道全世界有25亿男人每天早晨必须刮胡子。