我們從事機率套利已有好幾十年的經驗，到目前為止，我們的成果還算不錯，雖然我們從來沒有仔細去算過，我相信我們在套利投資方面的稅前年報酬率應該有25%左右，我確信1987年的成績甚至比以前好的多，但必須強調的是只要發生一、兩次像今年其他幾個套利慘痛的經驗，就可能使得整個結果豬羊變色。
股权
今年我們新增5,000萬美元以上的套利案只有斥資7,600萬美元投資100萬股Allegis，目前的市價約為7,800萬美元。
我們在年底還有其他二個主要的投資組合不在前述五個範圍之內，一項是Texaco短期債券，全都是在它破產之後才買進，要不是因為我們旗下保險公司的財務實力雄厚，我們實在不太適合去買這種已發生問題的債券，不過以這些債券在Texaco倒閉後的低廉價格，這是目前我們可以找得到最吸引我們的投資標的。
考量其所牽涉的訴訟案件，在最壞的情況之下，我們認為應該還是可以將投資成本回收，而若是官司可以和解收場，我們預期債券的價值將會更高，截至年底Texaco債券在我們帳面上的成本約為一億美元，目前的市值則約為1.2億美元。
在投資銀行業，我們當然沒有特殊的遠見能夠預知其未來發展的方向與獲利能力，就產業特性而言，投資銀行業比起我們其他主要投資的行業更難預測，這也是為什麼我們選擇以可轉換特別股的方式投資。
當然我們對於所羅門公司的CEO-JohnGutfreund的能力與品格有不錯的印象，查理與我都很尊崇且信賴他，我們是在1976年開始認識他，當時他在協助GEICO汽車保險免於破產的命運時出了不少力，之後我們看到他好幾次引導客戶免於愚蠢的交易，雖然這使得所羅門因此損失許多顧問費收入，這種以客戶服務至上的表現在華爾街並不多見。
如同查理在50頁上所陳述的理由，截至年底我們將在所羅門公司的投資價值定在面額的98%，大約比我們的投資成本少1,400萬，不過我們仍然相信這家公司在高品質資本籌募與市場創造營運，將可為我們的投資創造不錯的盈餘，若果真如此，我們可轉換為股權的權利將會非常有價值。
