所以当资金不选择避险的时候，流入的第一站往往是股市。然后如果资金在股市里感觉自己赚得差不多了，感觉自己已经获利颇丰了，它准备离开股市，就会把手上的股票卖掉做一个获利了结。这个时候资金会做一个选择，它是准备再一头扎回债券市场呢，还是再去赌一把？如果这个时候它发现经济还是不错，尤其中国经济还不错，还在往上走，GDP还在增长，这个时候离开股市的资金一般会去追商品，所以第二站就是去追逐商品，我们这个时候就会看到铜、橡胶这些工业品的价格可能会有一轮牛市行情出来，同时我们也会看到商品货币，例如美元、纽西兰元和加元都会有比较好的上涨，如图1-7。
从图1-7我们可以了解到，大宗商品例如锔和原油与商品货币例如澳元、加元和纽元为正相关的关系。
大家知道国际上购买大宗商品一般使用美元结算，这个过程其实就是卖美元买商品。所以如果市场倾向购买商品，則这个时候美元一般会承压下行，同时非美货币例如欧元、英镑一般都会上这个是商品和汇市走势的关系。所以平时我们所说的美元和商品是负相关的关系也是因为以上因素的存在。上文我们提到资金流动方向就是从债市，到股市，最后到商品和汇市。如果某天大家发现经济可能不行了，或者对于后市的悲观情绪起来了，那么就会赶快把商品卖掉，把股票卖掉，换回美元，然后回到债市里面藏起来，等待下次经济复苏的到来。那么资金在避险和风险资产之间的流动以及流动的顺序给我们的交易带来什么帮助呢？搞清楚主力资金的位置非常重要，当我们准备去交易某个品种的时候，我们要去看主流资金是否在这个市场里面？如果我们发现资金开始流入，那么这个时候我们也跟随去做多会比较靠谱一点。这个时候我们肯定不能放空，主力资金在做多而你在做空，放空等于你在逆天而动啊！这不就是所谓“领导夹菜你转桌”吗？后果会很严重。所以我们必须要和主力资金保持一致的方向。如果你发现资金离开了债市，你发现国债价格在下跌，那么这个时候你该做什么呢？这个时候首先你应该去买股票，因为你知道资金离开债市首先会进入股市。
我们举个最近的例子，先来看美国十年期国债UST。最近两年，我们可以看到UST在2012年夏季在往下走，一直到今年（2013年）国债价格处于横盘而略呈弱势下行的格局。国债价格不强表示有人在抛售国债，如果不选择避险的话，资金一般会流入股市，所以这个时候股市的表现会稍微好一些。
从图1-8我们可以看到，2011年的8、9月份，国债价格在往上走，同时股市则往下走。这个是短期的，如果看长期的，国债从2011年10月一直到2013年的2季度，其实是没有怎么涨，走的比较弱，基本处于横盘状态，而同期美国股市是一轮大牛市，这个是美国股市，不是中国股市，中国刚好是个大熊市。所以当股市走势非常好时，我们就会看到避险资产价格走弱。或者反过来讲，当资金没有太理会国债，可能是市场认为经济没有什么大问题，已经复苏了，或者认为有QE融资成本很低，所以资金离开国债市场而进入股市，从而推离股票价格。这个就是我们看到为何国债和股市大致呈现负相关的关系。所以，如果资金离开国债市场，一般会先流入股市，随后才会进入大宗商品和外汇市场。
