但是无论如何，关于资金在避险品种和风险品种之间流动的顺序，我们在做交易之前就需要判断，这个时候资金是在避险还是在冒险？这个弄明白以后，我们就知道这个时候的大方向是选择做多还是做空，这是交易的大前提。例如在2007年至2008年金融危机之后资金选择避险，所以大家持有国债，美国国债的大牛市得以延续甚至加速。2009年开始由于各国开始争相推出货币剌激经济的政策导致流动性泛滥，市场认为这个时候可以出来赚更多钱，毕竞融资成本很低而且持有国债的收益还是太少。那么我们讲资金流出了国债的市场以后，第一站先去哪里？一般而言资金离开国债后第一站先奔股市，所以场外资金进场当然就会推升股票的价格，我们马上就会看到股指上扬。
我们以美国的道格斯指数为例。美国2007-2008年的金融危机，美联储量化宽松的手段，说白了就是印刷钞票，他们把它叫作QE1，意思就是“量化宽松1.0版本"。这里顺便一提的是，升级换代并不是美国人的专利，虽然微软从20年前的Win3.0，经过Win95、Win2000、WinXP一直升级到现在的Win8;苹果手机今天也升级到了iphone5，往往后面加上阿拉伯数宇上就意味着将来是无穷无尽的升级计划。其实两千多年前中国第一次大一统之后的皇帝就叫始皇帝，就是秦朝里帝1.0(秦始皇），后面皇帝叫秦朝皇帝2.0(秦二世），可惜的是后面没有继续升级下去就被项羽给灭了。这次的QE1美国人印了6千亿美元，中国发了4万亿人民币，随后我们看到资金离开国债市场进入美国股市，美股展开了一个大牛市，中国的A股也脱离了1664低点，最终涨到3478点，许多个股表现突出，股价超过2006年创下的6124高点时的价格甚至翻倍的不在少数。
我们从图1-4上可以看到，道指从6600点左右涨到现在的15500点附近，翻了一倍还要多。这里还要顺带讲一下，就是资金对于经济的发展是非常敏感的，在危机到来前它们会提前撤退，而复苏来临前它们又会提前入场。从图1-5可以看出，美国的地产指数显示其实在2006年就有资金开始离场，当然美国金融危机大家都说是2008年以雷曼兄弟供闭作为标志，很多媒体把贝尔斯登、雷曼兄弟倒闭作为金融危机的标志，其实到2008年的时候经济危机已经快结束了，这个时候再去印制钞票可能已经太迟了，而且今天金融危机是为昨天的贪婪买单而已，是个必然的结果。出来混迟早要还的，是泡沫迟早要破的。市场的盛衰就像潮汐的涨落，自有它内在的自然规律，真的需要一个美联储这样的机构出来扮演救世主的角色吗？此中大有问题可以研究，我们就此打住，暂且按下不做过多讨论。另外，交易美国股指如果能关注美国的非农数据，可以把握月线级别的大行情。
当然印钱了以后，经济又来了一个二次探底，但二次探底未创新低，我们从图1-5中可以看到道格斯新屋开工指数在2011年4季度的时候下探但未跌破2009年的低点。这个时候国债价格回落，资金流出了国债市场开始追捧风险资产，美国股市随后有一轮强劲上涨。我们还可以从图1-6中看出国债与股市中的新屋开工板块的负相关的关系。
