黄金期货交易的特点与作用
黄金期货交易是在黄金现货交易的基础上，为解决现货交易之不足而逐步发展起来的一种交易方式。黄金期货交易是以现货市场价格为基础，并由交易双方对未来黄金商品价格的预测，这种对未来价格预测包括利率、汇率、仓储费、保险费等。其中利率是影响黄金期货的一大因素，利率越高，按期货时间计息较多，期货价格就越高。另外，在不同国家的黄金市场进行黄金期货交易时，汇率的影响也是非常大的。交易时，要分析哪种货币相对较硬，哪种货币相对较软。一般来说，在硬币国家应该卖期货，在软币国家应该买期货。这时，虽然交付时货币数量没有发生变化，但由于硬币升值了，卖期货获得的货币是升值了的货币，所以实际上增加了收人;而用贬值了的货币支付货款，则减少了实际支付。
黄金期货交易最主要的特点是买卖标准化的期货合约，这个标准化包括黄金的数量和单位名称、商品的质量等级、交收地点及交割期等.
具体做黄金期货交易时，一般由交易双方在交易所内买卖标准化的期货合约，交付保证金，再到约定时间后进行实际交割。一般实货交割的比例很小，只占合约总数的2%—4%,大多数在到期前就完成了交割。世界上有70多个国家的黄金存放在美国的金库里，总数超过11000吨。买卖黄金一般采用帐面计帐的方法，即把存放在美国金库中的黄金所有权通过帐户划拨的方式完成交付。各国中央银行以及国际金融组织在买卖黄金时，一般均采用这种买卖方式，因为这样买卖黄金非常安全和方便。
黄金期货交易的主要作用有两点，一是为黄金供应商、制造商提供买卖期货合约转移金价波动风险的机会，实现套期保值的目的。二是为投机商提供投机套利的机会，活跃期货市场。
1.黄金供应商、制造商的套期保值。黄金供应商主要指黄金矿山企业，他们在黄金生产过程中，最怕金价下跌导致利润下降。而黄金制造商主要是指金饰品加工企业，工业用金单位等。他们担心的是金价上涨引起黄金饰品成本上升，最后导致无利可图或亏损。为了转移金价波动的风险，黄金供应商和制造商都通过黄金期货市场买卖黄金合约、降低价格波动风险。我们先看一个例子，一家金首饰加工企业,在一月份取得了一批黄金手镯的定货合同，这批货需用黄金2,000盎司，交货期是8月份，而制造商计划在6月份购买了黄金后再生产手镯。如果等到6月份去买进所需要的黄金,则他将承担市场上黄金价格波动的风险。如果金价在1至6月间下跌，则他“投机”成功。如果上涨,则会把制造商所预期要取得的利润减少或全部冲掉，甚至使这笔定货白做亏本。如果在2月份把2,000盎司黄金全部买进并储存起来，却不仅要搁置资本而且还要支付仓储费和保险费等。为了避免上述风险，制造商于1月份在COMEX以20份合约购进了2,000盎司黄黄金市场研究金，并规定在6月份交货。他在1月份所支付6月份的黄金价格，可以作为销售手镯的定价参考。这样就有效地控制了黄金期货成本，保护了制造商的利润。
以上是买入期货的例子。同理，如果交易者手里有一批期货待价而沽，那么他最担心的是在未来时间里金价会下跌。于是他就可以卖出黄金期货，锁定价格达到转移价格风险的目的。这里须补充说明的是，这些黄金供应商和制造商通过买卖黄金期货合约来减少其所承担的风险，但是只有当这些合同的买卖数量与交割期与他们买卖黄金的计划大致相同时,才能达到套期保值的目的。
2.黄金投机商的投机策略。投机商参与黄金期货市场不像避险者仅为寻求手中资产的保值,而是希望通过金价波动的不确定性来致富。因此投机商买卖期货，是按照黄金未来供需的展望、市场气氛及金价走势来进行决策的。
近年来,投机商在期货市场上创新出多种交易策略，有效地降低了他们参与市场投机的风险，其中应用得最广泛的是价差交易和跨市套利。
(1)价差交易。价差交易是以两个期货月份的价差（维持费或升水）的增大或缩小来获益，而不是以单一商品期货合约的涨落价来获利交易的。在价差交易中，买进一项期货合约的同时要卖出另一项，两个期货月份之间价差的变化决定交易商的损益情况。
投机商通过价差交易来降低风险，因为其所做的多头与空头之间的价差变化，通常大于多头或空头本身的价差变化。由于利用价差能使风险降低，因此交易商进行价差交易有时可获得非常好的风险收人。而且价差交易还有降低佣金的优点。
在多数情况下，投机商根据对期货价格走向的预测开始一项价差交易，但是维护费中利率的变化也会产生价差交易中获利的机会。在黄金市场上，由于维护费（即主要为利率）的影响，远期期货价格的变化要超过现货交易价格的变化。因此，价格上涨就会使远期期货更有利可图，从而使价差增大;而价格下跌则使远期比近期期货下降更快，从而使价差缩小。
(2)跨市套利。所谓跨市套利（Arditiage)，是指利用不同市场间的价格差异，从低价市场买进，而在高价市场卖出的交易活动，或者是利用两个不同市场，不同时间的差异而赚取差额利润的交易活动。套利与价差交易之间的主要区别，在于套利的期货买卖是在两个不同的市场进行的，而价差交易是在同一市场进行的。
传统的套利是在两个不同的市场买进和卖出数量相同、质量规格相同的期货，而且这些期货的到期时间长短不同，使交易者在到期时能提取买进的期货，再用这些期货交付卖出的期货，这种交易形式保证有足够的利润。
从世界范围来看，黄金期货市场主要是由黄金投机商主宰和操纵的，因为他们通过市价的不断波动来获利，当然也经常会有损失。正因为投机者的大量存在，才使得市场上有大量的买空卖空活动存在，而真正办理到期交割实物黄金的现象则很少。黄金期货合约交易只需缴纳10%保证金作为投资成本，但其交易额可扩大90。这样，大量资金就可以被节
省下来做其他投资。因此期货交易体现出极大的杠杆性，即用少量资金，获得较大的投资额。黄金期货还具有较大的灵活性，它可在任何交易日变现，也可在任何满意的价位人市，并可用不同的指令进行操作，如即市买卖、限价买卖等。
黄金期货交易虽有许多优点，但操作起来并非易事。操作者必须具备一定的经济、金融知识，必须对大势有正确的判断。因此期货交易也是一项比较复杂和劳累的工作。
