波浪理论由艾略特发明，是一种价格趋势分析的工具，是一套完全通过观察得来的规律，可用来分析股市指数、价格的走势。是当今世界股市分析中，运用最多而又最难于了解和精通的分析工具。这一理论是艾略特从自然界中的潮汐规律中得到启发的。他认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样潮起潮落，周而复始，富于规律性，表现出周期循环的特点，任何波动都有迹可循。因此，投资者可以利用这些规律为自己分析和预测未来价格的走势，选择正确的买卖策略。
1.波浪理论的三个基本特点
（1）股价指数的上升和下跌将是交替进行的，就像波浪一样。
（2）推动浪和调整浪是价格波动的两个最基本形态。推动浪（即反映大市走向的波浪）可以再分成5个小浪，通常用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示。调整浪可分成3个小浪，通常用a浪、b浪、c浪来表示。
（3）市场依照基本形态发展，时间的长短不会改变波浪的形态。不过波浪可以拉长，也可以变窄，但基本形态是永远不变的。总之，波浪理论可以概括为——八浪循环。
2.波浪的形态
一般说来，8个浪各有不同的表现和特性，以下介绍其表现和特性第1浪：第1浪是循环的开始，是营造底部形态的第一部分，当这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量有限，加上空头继续存在卖压。因此，在此类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时，其回挡的幅度通常很深；当这段行情的上升出现在长期盘整完成之后，行情上升幅度较大。不过从经验来看，第1浪的涨幅一般是5浪中最短的行情。
第2浪：这一浪是下跌的，由于很多投资者误以为熊市还在继续，这浪下跌的幅度相当大，几乎能吃掉第1浪的升幅，而当行情在此浪中跌至底部（第1浪起点）附近时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐消失，成交量逐渐缩小。
第3浪：第3浪的涨势通常是最大的，是最有爆发力的上升浪。这段行情持续的时间与幅度，经常也是最长的。在这浪，投资者信心恢复，成交量大增，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等。这段行情走势异常激烈，一些图形上的关卡往往轻而易举地被穿破尤其在突破第1浪的高点时，是买进的最强烈讯号。由于第3浪涨势激烈，经常会出现“延长波浪”的现象。
第4浪：这个浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，其走势往往会出现“倾斜三角形”的形态，但第4浪的底点不会低于第1浪的顶点
第5浪：这浪的涨势与第3浪相比通常要小，且经常出现失败的情况。在第5浪中，二、三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅般大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），即投资人士常说的“鸡犬升天”，此期市场表现非常乐观
第a浪：在a浪中，投资分析员大多数认为上升行情尚未逆转，此时只是一个暂时的回挡现象，a浪的下跌在第5浪中实际上就已经有警告讯号，如成交量与价格走势相背离或技术指标上的背离等，但此时市场还很乐观，a浪有时出现平势调整或者“之”字型走势。
第b浪：在这浪时，成交量经常表现不大，一般是多头的逃命线，然而由于这是一段升势，容易给投资者认为是另一波段的涨势的假象，从而形成“多头陷阱”，许多投资者因而在此期惨遭套牢。
第c浪：这是一段破坏力很强的下跌浪，跌势强劲而且跌幅大，持续的时间长，而且出现全面性下跌。
通过以上分析和介绍，波浪理论似乎简单和容易运用，但实际上，由于每一个上升（下跌）的完整过程中又包含一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中可能有更小的循环，即大有小，小中有细，因此，使数浪变得非常繁杂和难于把握，况且推动浪和调整浪经常出现延伸浪等变化形态和复杂形态，因此更加难以界定对浪的准确划分，这两点也是波浪理论实际运用的最大困难。
3.波浪之间的比例
在推测股市的升幅和跌幅上，波浪理论采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的1.618倍，另一个高点又是这个浪的1.618倍，以此类推。下跌浪也是同样的道理，一般常见的回吐幅度比率有0.236（=0.382×0.618）、0.382、0.5、0.618等。
