日本房地产市场出现泡沫的原因
在1984年以前，日本的房地产价格与国民的年均收入相比，处于’比较低的水平。
伴随着出口的繁荣，国际收支项目顺差的纪录不断被刷新。不仅如此，1985 年发达国家的财长们为了防止美元贬值，签署《广场协议》，达成日元升值意见。其结果就是:一年之间，日元汇率从原来的1美元兑换235日元，下降到1美元兑换120日元。日元价值走高，即日元兑换美元的汇率下降，外国人在日元汇率居于高位时买进日元，汇率偏低时卖出日元，从中获得汇兑收益。因日元升值政策的推行，外国投资者觊觎汇兑收益，大量投机资金流入日本，导致日本市场的流动性暴涨。货币供应量增加、货币价值就会下降，资金开始向房地产市场转移。
低利率、出口繁荣、股价上涨等促使国民收入不断增加。舆论宣扬“房地产市场不败论"，营造了房地产市场的投机氛围。
银行把出口创汇的丰富资金用做房地产抵押货款，在银行积极的推动下，房地产市场成为投机市场，从而出现了泡沫。
日本房地产市场泡沫破灭的原因
房地产市场的繁荣带来住宅价格大幅上涨，日本政府开始提高利率、颁布土地交易法等，对房地产市场进行强有力的监管。在较高利率的压力下，企业和个人开始出售房地产和股票，导致资产价格暴跌。
外国投资者看到股价指数下降以及利率上升(日元貶值)的迹象，担心遭受投资损失和汇兑损失，出售资产后离开日本市场。经济衰退与日元贬值引起货币市场流动性不足，导致市场利率和货款利率上升。经济衰退导致实际收入减少，加重了房地产价格下降的压力。
建筑公司破产导致不良债券增加，金融公司开始回收货款;加上为房地产抵押货款提供资金的金融机构的破产，房地产行业走上了长期衰退的道路。
日本在泡沫产生初期没有妥当的应对之策，泡沫破灭后，也没有及时果断地进行结构调整，最终只能面对长期的衰造。
