“高送转”一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，比如每10股送10股或每10股送5股转增5股等。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。“高送转”不同于分红，并不会为投资者带来实际的回报。“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。
既然“高送转”并不会给公司带来什么变化，那么，这一题材为何能成为市场热点、成为庄家妙作的对象呢?主要有两点原因：
一是“高送转”向市场传递了上市公司的一个特点--成长性突出。从历史经验来看，公布“高送转”预案的公司主要有这样一些特点:
其一，这些公司主要是中小型企业，股本规模一般都不是很大，具有进行股本扩张的空间。
其二，企业业绩比较好、增长快，能够保证在股本大幅扩张之后，每股收益仍然处于较高的水平。
其三，有些在不久前完成了再融资，资本公积金比较丰厚，但股价则跌破增发(配股)价。这种局面，通常会导致股东对企业提出强烈的高送转要求。
其四，一些企业从发展战略出发，需要增加股本、实现扩张。正是基于以上特点，投资者通常认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，有望从二级市场的股票增值中获利，才导致了这一题材获得市场追捧。
二是中小投资者中普遍存在一种“货币幻觉”。对于同一公司的股票，通过高送转摊薄投资成本、降低股价，比高股价时更能吸引中小投资者参与，低价股往往容易有较大的市场涨幅。分析人士认为，这与目前A股投资者中有相当比例的中小投资者有关，尤其是个人投资者更加偏爱低价股，这促成了低价股股价的“快速成长”，也助推了上市公司高送转除权做低股价的行为。
高送转题材并不能保证相关股票只涨不跌，只有得到了庄家的炒作才能出现大行情。投资者在投资高送转题材时应重点关注一点:高送转预案出台前，股价是否已经大幅上涨;如有大幅大涨在先，高送转在后，则应考虑到这很可能是上市公司与庄家联手进行了高送转题材炒作，一旦高送转预案发布，庄家很可能会借这一利好兑现进行大量出货。另外，如果高送转预案的实施与限售股流通时间较接近，或者股市遭遇系统性风险时，相关股票即使前期没有大幅上涨，也未必能走出才Ml好的行情。因此.投资者在高度关注高送转题材的同时，更应该坚持价值投资的理念，客观分析，不应盲目追捧。
