前面分析了多头市场各阶段的市面情况，与之相反的空头市场市面又是如何的呢？我们不妨也来探讨一下。
空头市场的特征是股价一波比一波低，逐级下调，不利消息或传言充斥整个市场，行情下降，犹如雪崩之势，使人难以招架；当好消息频传之时。行情也是上扬乏力或幅度有限，分红派息季节股价依然下跌，投资者连息、权都不要了。在整个下跌市道中，投资者大都亏损累累，跌得鼻青眼肿，叫苦不迭，而一些炒作高手却能赚得盘盈钵满。这是因为股价下跌并非飞流直下不回头，而是呈波浪型曲折运动。当其跌至一个市场上的强力需求点时.就会发生反弹而暂时回升。例如，深沪两市l993年3月份以后，市场走入空头，时间长达3年之久，其间总趋势是下降的，但反弹次数及幅度也是明显的，较多的一次从320点反弹到1050点，涨幅220%。1995年5月从580多点反弹到920多点，三天涨幅近60%，至于30%-40%的小反弹更多。那些机智的投资者往往利用反弹，抓住稍纵即逝的片刻杀几个回马枪，获取高额利润，而有此本领的只是少数。可见，空头市场最值得研究的就是反弹行情。
