11月5日，南通国盛智能科技集团股份有限公司(以下简称“国盛智科”)发布科创板招股书，拟公开发行股份不超过3300万股，募资约8.17亿元。
资料显示，国盛智科重点发展拥有自主知识产权、自主品牌的中高档数控机床以及智能自动化生产线业务，并由产品制造商向智能制造解决方案提供商升级。
不过，长江商报记者发现，不同于消耗品，数控机床具有固定资产属性，客户的分散性高、重复率低，使得机床行业普遍采用以经销为主的销售模式。
这也意味着，如果部分经销商管理水平和服务质量下降，将会对公司的品牌形象和经营业绩造成不利影响，如果未来国盛智科与经销商的合作出现不畅或者分歧，收入贡献程度较高的重要经销商面临流失，进而可能引致销售渠道减少、销售收入下降，乃至业绩出现下滑的风险。
数据显示，报告期内(2016-2019年上半年)，国盛智科主营业务收入中数控机床经销金额分别为8519.14万元、2.46亿元、3.68亿元、1.7亿元，占比分别为59.33%、77.24%、82.32%、80.02%，占比呈现快速增长态势。
不过，同期，公司中档数控机床产品毛利率持续下降，分别为31.12%、27.58%、26.89%和25.95%。
长江商报记者发现，公司中档数控机床毛利率下降，或许与公司主要采用经销模式销售相关，经销模式的售价一般低于直销模式。此外，2017年和2018年毛利率下降还因材料及零部件价格上涨、产品结构变化等因素的影响。
整体来看，报告期内，公司主营业务毛利率分别为 35.15%、32.84%、28.02%和 28.87%，也呈现下降趋势。其中，公司智能自动化生产线业务的毛利率分别为 31.37%、17.49%、11.65%和 11.98%。
为了更好地激励经销商开拓市场，完善经销网络，最终与经销商分享合作的成果，国盛智科还增加了销售服务费。报告期内，公司的销售费用占营业收入的比例分别为 4.06%、4.93%、4.93% 和 4.80%，略有上升。
