首条柔性OLED生产线即将量产 oled概念股投资机会 京东方近期对外宣布，其位于成都的柔性屏OLED生产线于今年5月正式点亮，目前进展良好，预计将在10月开始量产。
京东方近期对外宣布，其位于成都的柔性屏OLED生产线于今年5月正式点亮，目前进展良好，预计将在10月开始量产。此外，10月16日华为正式推出旗舰手机华为Mate10系列，此次华为Mate10Pro采用6英寸18：9OLED全面屏。而在今年9月，苹果发布OLED机型IphoneX，成为首款使用OLED屏幕的苹果手机。业内人士认为，进口替代趋势及手机端应用普及预期下，国内OLED产业渗透率有望在短期内迅速提升。
事件驱动
首条柔性OLED生产线即将量产
京东方近期对外宣布，其位于成都的柔性屏OLED生产线于今年5月正式点亮，目前进展良好，预计将在10月开始量产。
2017年5月11日，京东方位于成都的国内首条第六代柔性AMOLED生产线正式开始投产，标志着我国OLED进口替代加快。首条柔性AMOLED线自5月投产至今，良率进展顺利，预计于本月进行批量投产，产线每月产量48000块。京东方初期计划生产5.5寸柔性OLED屏幕，今年年底有望开始生产更大的5.99英寸柔性屏。
此外，京东方9月份官方宣布华为成为其第六代柔性AMOLED量产后的首个客户，产线量产有望为华为手机面板率先提供支持。
值得一提的是，10月16日，华为在德国慕尼黑举行秋季新品发布会，正式推出旗舰手机华为Mate10系列。此次华为Mate10Pro采用6英寸18：9OLED全面屏，在有限的机身上呈现无界视野，令手机显示更多内容，让你在阅读浏览的时候更加方便。华为Mate10拥有5.9寸2560*1440RGBWHDR屏幕，最高亮度730nits，提高了30%。
而在今年9月，苹果发布OLED机型IphoneX，成为首款使用OLED屏幕的苹果手机，并与三星旗下SDC签署了为期两年的小尺寸OLED面板供货协议，价值约合90亿美元。苹果在消费电子行业具有示范效应，未来有望带动各大品牌智能手机OLED机型产量增长。
从目前智能手机应用市场格局来看，TFT-LCD屏仍然是市场主体，OLED智能手机市场份额主要靠三星拉动，其余智能手机占比较低。据IHS-Markit数据显示，OLED屏在智能手机面板市场占有率从2015年二季度的34.1%增长至2017年二季度的44.4%；到2018年，OLED将超过LCD成为智能手机面板市场占有率第一。
目前现状
技术替代趋势进一步增强
OLED即有机发光二极管，具有自发光的特性，无需背光源。由于实现原理的差异，相比LCD屏幕，OLED（AMOLED）屏幕有以下几个优势：
“薄”：OLED层级结构少，相对LCD去掉了背光板、增光片、部分偏光片结构；且电子传输层、有机发光层和空穴传输层的有机材料可以做到很薄，使得OLED器件平均可比LCD器件减少约0.5mm的厚度；
“柔”：OLED使用的有机发光材料可塑性高，且作为OLED器件支撑功能的衬底可选取更为柔性的塑料材质，器件整体柔性好；
显示效果佳：OLED因其主动发光特性，不需要背光板，而且晕染程度小，对比度较高，色域广，NTSC标准色域可以达到110%；
功耗低、响应速度快：OLED在显示过程中可以通过控制阴阳电极正交栅或TFT矩阵精准实现特定单位像素点发光，响应时间可短至0.001m。
随着面板厂商在相关领域的技术积累日益成熟，LTPSLCD相比OLED的成本优势正在逐渐消失。根据面板咨询机构IHS的数据，AMOLED与LCD的成本已经十分接近，OLED的成本劣势正在转变为成本优势。
2017年二季度以来，5.5”HD分辨率的面板已经出现了成本倒转，刚性OLED屏幕虽然间接成本远高于LTP-SLCD，但其节省了背光模组等原材料成本，随着良率上升，实际成本已经低于LTPSLCD。
如果考虑到面板切割效率问题，随着6代AMOLED产线的增加，切割效率上升后带来的成本倒转趋势可能更加明显。在5.5“QHD分辨率的屏幕上，分辨率的提升导致AMOLED屏幕的模组成本明显上升，比LTPSLCD仍然高出30%左右。虽然OLED屏幕在性能的多个维度都具有优势，但此前存在着一些相对的短板。随着OLED优势凸显，劣势逐步补齐，有望迎来需求拐点。
根据IHS预测，若AMOLED生产良率高于80%，制造成本就有望低于LCD，未来随着AMOLED良率进一步上升，成本劣势将逐渐消失，技术替代趋势进一步增强。
发展前景
全球景气度高速增长
未来AMOLED屏幕主要的应用领域集中在智能手机、VR设备和可穿戴设备上。
其中来自智能手机的需求主要是替代性需求，即从高端旗舰机型开始替代LCD屏幕并逐渐向下渗透，而在VR设备和可穿戴设备等新兴智能硬件上，由于AMOLED的轻薄、柔性、高刷新率等特性，是这一类设备的首选屏幕类型。
随着iPhone开始采用AMOLED屏幕的带动效应，预计智能手机的AMOLED渗透率在未来三年内将大幅上升，主要是源于苹果和国产手机厂商的AMOLED需求增长，其中预计i-Phone主要采用柔性屏幕，而国产手机品牌则出于不同产品系列的考虑，将综合应用AMOLED硬屏和柔性屏。
新兴智能硬件如智能手表、VR设备等大多采用柔性OLED屏幕，目前主流VR设备屏幕尺寸约为5.5”-6.0“，与手机屏幕相似；智能手表以APPleWatch为例，目前有1.55”和1.65“两种尺寸，考虑到排板和切割效率等因素，将平均每四片Watch屏幕面积折算为一片5.5”手机屏幕。根据BIInteligence和IDC的出货量预测数据，预计到2020年智能手表需求约为1.37亿只，VR设备需求约为3300万台，折合5.5“柔性AMOLED屏幕需求总计约6700万片。
此外，根据DSCC数据显示，2017年第一季度随着显示市场资本支出季度增长8%，年度增长106%的趋势下，设备市场季度增长6%，年度增长93%，达45亿美金规模。显示市场的高速增长主要源于OLED产线投资扩容：第一，三星计划打造第六代OLED面板生产线“A5”，产能达27万片/月，成为全球最大OLED面板厂；第二，LG公布约900亿元人民币的OLED投资计划，分别于韩国和广州投资10.5代、6代和8.5代OLED面板生产线各1条。
此外，据IHSMarkit预测，在智能手机与电视两大应用主导下，2017年全球AMOLED市场出货预计将同比飙升63%，达252亿美元。随着未来OLED下游应用扩围（如VR、智能穿戴、车载系统、医疗等领域），全球市场规模将迅速扩大。
据IHSMarkit预测，至2021年，AMOLED面板CAGR将以22%的速度扩张，届时产值将超过400亿美元，渗透率高达53%。
投资标的
三大主线挖掘产业链机会
广发证券认为，当前阶段OLED产业替代速度正不断加快，OLED产业渗透率有望在短期内迅速提升，OLED主题值得关注。在替代趋势确立下，OLED市场潜能有望在3-5年内快速释放。从国内来看，进口替代趋势下OLED产线于2016年末投放加速，预计2018年产能占比将跃居世界第一；从全球来看，技术与应用替代趋势下显示设备投资高速增长，伴随应用范围从手机向大尺寸终端延伸，市场规模将进一步扩大。
此外，广发证券从产业链受益视角重点关注以下投资机会：
主线一：材料端。OLED上游材料领域具备技术壁垒高、市场竞争较小、盈利水平高的特点，建议重点关注发光材料领域的万润股份、濮阳惠成，膜材料领域的激智科技，以及驱动IC领域的中颖电子。
主线二：设备端。OLED产线投资加快，有望率先加大设备采购需求。前中段设备目前仍被日韩垄断，后段模组设备有望国产3C自动化企业的突破口，核心设备包括绑定、贴合、检测等，建议重点关注联得装备、精测电子等。
主线三：制造端。10月，京东方第六代柔性AMOLED产线即将开启量产，到2020年，国内投资的AMOLED产线将全线量产，未来国内面板龙头将与OLED的旺盛需求形成供需共振，最终带来业绩的巨大弹性。建议重点关注国内面板龙头京东方等。
国海证券表示，OLED的产业链可以粗略分为上游基础材料、生产设备、驱动电路，中游面板及模组，下游手机、电脑等消费产品三个主要环节。其中，上游原材料率先受益。UBIReserch数据显示，OLED材料市场将在2016到2021年间保持46%的复合年增长率，最终达到43亿美元规模。2016年OLED发光器件将达到6.77亿美元，较2015年增长16%。
同时，国海证券指出，OLED将逐步取代LCD，成为主流的显示技术。从显示效果来看，OLED具有全黑显示、视角广、柔性可折叠等优势，随着OLED屏幕的生产成本逐步降低，渗透率将不断提升，看好OLED行业的投资机会。重点推荐万润股份——深耕精细化工，布局OLED材料；濮阳惠成——OLED中间体供应商；精测电子——面板检测设备龙头；联得装备——显示模组装备领先企业。
中银国际则指出，以OLED为代表的新一代显示技术已然成熟并加速产业化，OLED在中小尺寸显示屏上的应用将于2017年开始替代LCD技术成为主流，而量子点、MicroLED处于产业化的黎明破晓前。中国加速投资面板生产线以承接全球面板产业转移，2018年国内产能将取代韩国成为全球第一，2020年全球份额达到40%。
国内产线巨额投资带来设备需求繁荣，2018年迎接设备需求高峰。重点推荐切入Array/Cel制程的检测设备龙头精测电子、受益OLED的大族激光，建议关注Module制程设备供应商联得装备、鑫三力（智云股份）、正业科技。
