权证与期货
在前面，我们已经知道，期货是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交制-定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫做基础资产，它是期货合约中对应的现货，它可以是某一种类型的实物商品，如黄金、石油、农产品等等，也可以是某一种类型的金融资产， 如股票、债券、外汇等等;同时，它还可以是某类金融指数， 如股票指数、同业拆借利率等等。
假设我们是期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么在列期日我们有义务买人期货合约所对应的标的物;假设我们是期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么在到期日我们有义务卖出期货合约所对应的标的物。有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如，我们如果持有股指期货，当期货到期时，交易所会按照现货指数的某个平均来对我们在手的期货合约进行最后结算。当然，我们还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。
我们在第一天的学习中已 经知道了权证的含义，今天我们又知道了期货的相关的一些知识，我们可以看到，权证和期货都是建立在基础资产上的金融衍生工具，在某些方面比较相似。比如说:权证和期货都有相应的标的资产，并且自身价格随标的资产价格的变化面变化，权证和期货都有一定的存续期，权证在到期时，价格 第向自身的内在价值靠近，而期货到期时，则向现货价格靠近，权证和期货都具有杠元杆效应，可以实现以小搏大的目的等。但是，既然是两个不同的金融衍生产品，它们两者在性质，交易机制等很多方面又存在较大的差别。下面我们就来看一看它们权的主要差别.
第一、两者杠杆的原理有本质的不同。权证的杠杆水平取决于权证价格对标的股票的敏感度，需要考虑权证的行权价格、剩余期限、引申波幅和行权比例等多种因素，同时波动的范围也比较大，价内程度高、剩余期限长的权证有效杠杆水平较低，面价外程度高、剩余期限较短的权证的有效杠杆水平较高。面期货呢，则是通过实行保证金制度实现投资的杠杆作用，杠杆水平比较稳定。
第二、操作机制不同。当我们投资权证时，由于权证的交易过程中只能先买进后卖出，没有卖空机制，不能先卖出再买进，也就是说，我们只能遵循类似于股票的交易方式来交易权证。而期货实行双向交易机制，如果我们投资期货，不仅可以先买人后卖出，还可以先卖出后买进，因而具有更高的策略上的灵活性。
第三、权证投资者和期货投资者所面临的风险不同。对于权证来说无论正股价格如何变化，权证的买方只承担有限的责任，最大的亏损额也只是所支付的权利金。而期货交易双方的权利和义务是对等的，盈利和亏损的空间都是无限的，另外由于期货所实行的是当日无负债结算制度和保证金制度，因此我们投资于期货时，就要及时补足保证金，否则就有被强制平仓的风险。
第四、也是非常重要的一点，是权证和期货在性质上的不同。从本质上说，权证是一种选择的权利，属于期权的一种特殊形式，只是权证的创设由股份公司完成，而非期权那样由交易所创设。权证在到期时，权证持有人既可以选择行权，也可以选择放弃行权、当权证持有人选择行权时，权证的发行人有义务满足持有人的行权要求。而期货是一种责任，当期货到期时，我们必须进行交割或者作反向的操作来平仓，没有丝毫的商量余地。
