影响价格的其他原因
从国内外的情况看,近几十年以来,不论是金融市场还是政府、媒体,都越来越重视经济景气状况以及反映这种状况的经济指标,一般老百姓也越来越了解这些经济指标对他们生活、投资的影响,尤其如失业率、利率、物价变动,都与每一个人的切身利益有着密切的关系。政府和政治家们也热衷于用这些数据来为自己的政策说话。金融市场对这些数字的反应更是立竿见影,有时这种反应还很激烈。由于经疥景气数据的公布-时成为市场关注的焦点,对短线客来说,正是进行投机的大好时机。虽然在很多情况下,经济景气数据对市场的影响很短暂,甚至只有几分钟,但他们仍乐此不疲。在这种情况下,经济数据无形中成了一种赌博的筹码,人们为尚末公布的数据押注,就像是赌赛马一般。
不过,赛马的结果是有日共睹的,没有什么回旋的余地,但经济指标却不是这样。不管是国内或是国外,不管是国家公布的数据还是行业统计的数据,它们都是多变的、不很确定的,其精确度令人怀疑,在以后被修正的可能性很大,有时甚至是大幅度的修正。然而,市场很奇怪,它往往对最初公布的并不准确的数据有强烈的反应,而对以后修正过的更为准确的数据反而反应冷淡。当然,对长线投资者来说,准确的数据还是值得重视的,尽管它可能一时对市场没有影响,但潜在的能量是不能低估的。
即使是在经济发达国家也同样而临一个问题:由于经济自由化及国营企业民营化的大趋势,经济数据的统计、分析、跟踪比较困难。对于注重基本分析的投资者来说,他们可能会面对信息燥炸时代带来的困感,在一大堆数据面前束手无策。所以,信息越来越多,并不等于越来越好。以简单的办法来对付复杂的事物,这大概是唯一的选择。
我们已经讲过几个重要的经济景气指标,下面再就几个基本经济数据对股市的影响作一简单分析:
平均企业盈余一在经济开始复苏时,企业盈余增加对股市有利;在经济景气繁荣期,则不见得是有利因素,因为这意味着顶峰已经来临,离下坡路不远了。
国际收支一盈余增加对股市是利好。
消费者支出一与股市有共同成长的倾向,对个股的影响较大。如彩电普及的阶段,生产彩电的上市公司业绩突出;在电脑普及的阶段,生产电脑的上市公司成为明星;在房地产开始复苏的时期,这类公司也开始走出谷底。
汇率一货币贬值代表利率可能走高,对股市不利;但对主业是出口的公司而言,则可能是好事,因为出口可能增加。
利率一利率下降,对股票市场有利。
零售物价一零售物价偏高,在短期内对股市不利,长期则不太重要。
失业率一是落后 于股市的指标。中国人对此不太关心,故对股市的影响还不明显。
此外,还有一些经济数据,也是对股市变化有影响的,在此也简单介绍一下:
期初存量一上期(年、季)积存下来可供社会耗费所需的商品实物量。期初存量根据持有者身份可分为生产供应者存货、经营商存货和政府存货。
期内生产量一定时期内商品生产者的实际产量。期内生产量是商品供应量的重要组成部分。期内生产量受多种因素影响:一是生产者制定的生产计划;二是生产者因各种原因而改变生产计划,从而导致实际产量与计划产量不符;三是由于商品特性不同,其期内产量也受不同特定因素的影响。如农产品类商品要受自然气候的影响;生产资料类商品要受国家的产业改革的影响;金融类商品要受国家的财政金融政策的影响等。
期内进口量一定时期内实际可能进口的商品数量。要准确地预测期内进口量就必须对国家进口政策、国际市场价格、国际局势、生产国出口政策及替代品等有关情况进行综合分析。
商品的需求一消费者或用户在某一时间、某一地点和某一价格水平下愿意并且能够购买某种商品的数量。
商品需求量主要由期内消费、期内出口和期末库存三部分构成。期内消费是指-定时期内某种商品的社会消耗量,是商品需求量的重要组成部分。影响期内消费的因素很多,如政府收人和就业政策的改变、耗费者购买力及其变化、人口增长、消费结构和消费倾向及替代品的有关情况。这些因素的变动对期货市场的影响往往在于其对现货市场的影响。
期内出口量一定时期实际可能出口的商品数量。在一定时期内,在期内产量一定的情况下,国内供应量与出口量呈反比例关系,期末库存分为主动库存和被动库存,主要型库存会使期内消费减少,从而使期内和下期商品价格上升;而被动型库存则是由于供给大于需求所致,所以,被动型库存一般都会使下期的期货价格下跌。