（1）空头特征一：股价重心下移，底部一底比一底低，顶部一顶比一顶低，则为空头行情（如图1-5所示）。
2011年4月18日，上证指数见3067.46点后即开始呈现逐步下跌的走势，每次回落后反弹的低点不断被刷新，股价重心不断下移，如第一次回落后反弹的低点为4月20日的2992.67点、第二次回落后反弹的低点为4月29日的2871.01点……而其顶部则由4月18日的3067.46点下降为4月21日的3035.47点、5月3日的2933.46点…详情见图1-5。
图1-5 上证指数K线图（2011.3-2011.7）
（2）空头特征二：短、中、长期均线呈典型空排，则为典型空头行情或者说熊市行情，必须坚决做空（如图1-6所示）。
2010年4月15日，上证指数高位收出十字星，第二天、第三天连续跳空低开收阴，尤其是第三天，大幅跳空低开并收出放量大阴线，与前期4月6日高点构成双头（M头）见顶形态，而均线走势则更确认了这一见顶趋势。2010年4月16日，5日均线死叉10日均线，并在4月19日死叉120日均线。此后不久，5日、10日均线又先后死叉30日、60日均线及250日均线；至5月上旬，30日均线死叉60日均线，同时，30日、60日均线又死叉250日均线。至此，大盘的中期走势已经走坏，与此同时，120日均线走空明显，并于2010年5月31日与250日均线死叉。
至此，大盘的短、中、长期均线形成典型空排。实际上，在120日均线走空的情况下，只要30日均线死又60日均线，其中长期空头行情即确立，临盘应及时果断做空。
图1-6 上证指数K线图（2010.4-2010.7）
（3）空头特征三：5日、10日、20日、30日等短中期均线呈多排，30日、60日、120日等中长期均线走空，则表示短期为多头行情，但中长期为空头行情（如图1-7所示）。
上证指数自6 124点见顶回落，2007年12月18日开始反弹，5日、10日、20日、30日等短中期均线呈多排，但由于此前30日均线死叉60日均线，且60日均线走空，压迫股指下行，各条均线逐步再次死叉，特别是2008年1月22日，60日均线死叉120日均线，导致中长期行情彻底走坏。
图1-7 上证指数K线图（2007.9-2008.1）
（4）空头特征四：股价处在中长期下降压力线之下，股价趋势向下，则为空头行情（如图1-8所示）。
图1-8 上证指数K线图（2009.8-2010.6）
自2009年8月4日起，上证指数一直在2009年8月4日、11月24日及2010年1月11日高点形成的长期下降压力线之下震荡，受该线压制。2010年4月15日，在冲击该线未果后，股指雪崩而下，两个半月跌去800多点!
