技术提炼
在本章，我们将简单讨论在股票市场中你会多次遇到的交易现象。
第一个就是在前面章节里频繁提到的调整，具体有两种形式：（1）一般性调整；（2）终结性调整即震仓。
一个好的震仓的例子出现在第十六章亚纳康达铜业公司（ Anaconda Copper）的1935年2月26日~3月13日的股价图形里（见图16.3）。与之相关的文段（18贞到21页）解释了如何辨认出这轮行情是终极性调整。另外一个经典例证则是艾奇逊一托变卡一圣菲铁路公司的股价图。第三个例子则是联合化学公司（ Allied Chemical）的相应股价数字图。终结性调整积累期：在这只股票上积累期始于1932年4月55点附近，然后缓慢下降，直到6月下旬突然出现了一波从55到43的快速下跌。在整个五六月有四个支撑区，从50到47。然后支撑区上涨到更高级别—48成为了支撑价，直到价格回升到55后开始的最终调整。
这一次震仓可以从这只股票的股价变化上看出来：打破从1932年3月开始的最高价位在87（图中并未给出）的下跌形成的尖角型，股价重新被拉升到55。具体表现为：在5月中句股价开始上升，冲破了在那之前即已成型，并在随后几周在47~55之间儿乎不变的崩盘警戒线的上部。拉升活动的准备工作在55下降到43的最终调整中完成。在恐慌性出售股粟的过程中，底部的接盘活动持续到7月。这减少了股票在散户中的流通量，因此股价从那时起开始稳步上升。
因此，在结束43的抛出高潮之后，随之而来的是相对低迷的市场交易，股价上涨到支撑价位以及空方成交量的干涸。最后一个44的低位是由于该股票除息折价。其后过了很短的一段时间股价快速升到47.随后又跃升到49并且产生了大约3点的反应，并且由此给出了次极好也是最后的买入机会。这个跳跃点可以通过其后该股能够在成交量不断放大的情况下上涨到50以上，得到确认。从那以后，该股票的上升趋势将是毫无疑问的。同时，直到1933年7月，由于股价上涨到135，其在55附近进行积累被认为是通过1点图及3点图推测的成功例子。
从上面以及以前所举的例子中我们可以概括出下面的基本定义：震仓是一轮急速的下跌活动，通常发生在拉升准备期的最后时刻。在经过刻意的操作的情况下，最终调整的目的是要使持股者产生恐慌从而将手中的股票抛出，为了在吸筹区能够以可能早就定好的低于支撑价位的价格买入股票。换句话说，尽可能多地扫荡低价股票同时促使空方在底部出售股票。在底部为动摇的持仓者及普通股民张开的口袋装满足够多的股票以后，买方将会阻止卖出的趋势，通常将会用-轮平缓或者急速的股价的恢复来达到这目的。
轮调整是由于操作还是由于受损多方的恐慌性抛售导致的并没有实际区別。无论是哪种情况，由于市场前景不好，股票的抛岀将导致价格出现加速下跌趋势。而其后随之而来的回升则是从中获利的买方需求导致的。一般性调整大体上与终结性调整有相同的特性。两者最大的不同则是“终结性”这个词是用于区分在完成拉升的准备后一轮急刷的下跌和发生在价格活动中其他价位上的类似情景而已，例如一轮夸张的抛出高潮。一轮小的抛出高潮结束了行情例如在股价图上显示出“U”型（见图9.2），这是调整的本质。
此前的研究已经很清楚地解释了调整的特征，我们上面的讨论是为以后类似的问题提供一个准确的定义恰好与调整相反，因此，一轮急速的超出整理区的拉升，或是在交易区顶部形成临时性的凸起，此时不再持仓，有时这种情况被描述为一种拉升运动，向上拉升或是一次终结标记。例如，仔细观察记录在图7.1和图7.2的柱状中的以下几个时间的价格波动：1月9日，6月27日和29日，9月23日和24日。注意把握这些形形色色的快速变化是多么难，以及在每个例子中如何体现这一点。
接下来要介绍的股市交易行为是一轮快速的、不同寻常的在超卖区之外的拉升，或者至少是不十分明显的快速积累。解释这种行为的一个好的例子是美国电话电报公司（ American Telephone&. Telegraph Company）（见图21.2）。虽然利用我们前面的研究数字图结合K线图的话我们能够发现大量该股票由弱转强的信号，但是仅看数字图将有助于解释我们此处的研究。该股票数字图的特点与联合化学公司不同的是，在7月开始的回复拉升。
之前，没有形成长的、紧凑的水平交易区间。该公司股价下跌到70是19291952年熊市里发生的令人震惊的大事之一。下跌活动的最后阶段到7月，此时股价距离135已经持续了很多个月了。
随后，在低位的70附近，一轮行情开始了，表面上看来，只是一轮从7173的9个点的拉升，又或者是在75~76的基础上的19个点的拉升。但是这些迹象（发生在指数和其他大邰分股票迎接一轮大的上涨时）的最有价值的特质是即使是9个点的价位上涨使得股价达到82~84，当股价在上涨过程中达到80时，也将能够打破该股票-路下跌的斜线，改变濒临破产的局面。因此，重要的特质不是股价在72~76附近的波形的宽度，而是该股在当时预示将会打破一直以来长时期的熊市交易趋势线的上界。如果你考虑到这种可能性就会重新考虑这次6月初从83下降，并在7月底回升到83的股价形势，考虑到底部吸筹在从起初的83下降到最终的低点7的过程中开始不断减少，可以假设这可能是支撑面。事实也证明从1点图中做的保守估计是正确的。从71开始稳定上涨到1932年9月的121，该股上涨了将近505点图告诉我们在73出现了4次，预示了股价将在83~86；76出现了6次，预示了将在89~94；另外在83出现了12次，预示可能的最优目标是119前面3点图上的股价形势并没有改变熊市发展方向，但是当股价从1932年7月低点上涨达到83时逆转信号最终出现了。而随后第一次出现了，伴随着成交量的增加该股连续几个星期持续上涨，这让我们在后期最终确认股价趋势确实改变了。
西夫韦超市（ Safeway Stores）的数字图（见图21.5）揭示了当你尝试判断数字图中信息的时候研究成交量行为的必要性。观察一个无知的或者是纯计算式的“图表能手”如何轻易地从1点图（图21.4）上得出错误的长期股价走势。在1955年1月到9月的37~42区间里股价走势就好像…个“美妙”的即将引来大涨的行情的底部。然而任何一个聪明的学生·当他通过构造K线图来真正分析股价走势的时候，他会立即注意到该股的表现并不正常。该股的这种表现完全不能确定仅从数字图中分析得出的所谓重要建仓期”。
图21.1
相反，适当地分析K线图，可以清楚地标出数字图的信息（37~42），并由此延伸推断出的交易区间，其中多空势力的细微变化，相互抵消持续了相当段时闾，最终，空方占据了上风并带来了一轮突如其来的下跌行情。注意到在该交易区中成交量是很典型的。而且，价格波动缺乏一致性，清楚地提醒了那些警惕的股市观察者放弃继续持有该股，尤其是在将近8个月的”建仓”以后（加引号是因为该建仓是单纯从数字图出发推测的），该股票仍然显得对市场的强势毫无反应。
图21.2
图21.3
图21.4
图21.5
