合约调整的必要性
当标的股票发生权益分配、公积金转增股本、配股、股份合并、拆分等情况时，股票价格会因此出现跳空缺口。在证券交易中，会对该证券作除权除息处理并加以提示性标识，除权除息处理后，价格变化了，但交易者的账户也发生了变化，比如股票增加了，或者即将收到红利。
对期权交易而言，除权除息后，股价或ETF价格变化了，并不会在账户中增加证券数量或收到红利，如果不对行权价及合约单位进行相应的调整，按照除权后的标的证券价格交易，肯定会对持仓的一方造成莫名其妙的损失，当然，另一方会得到莫名其妙的好处。不妨举一个夸张一点的例子以明其理。
假定标的证券除权前价格为20元，行权价18元的认购期权是实值期权，其内在价值为2元，该期权的合约单位为10000股，合约的名义价值=合约单位X行权价=10000X18=18万元。合约的实值部分=10000X2=20000元。
现在该标的证券决定以10送10的比例送股，我们知道，标的证券的除权价因此变为10元，但持股者的股票也翻倍了，按照除权价计算，持股者既没吃亏也没沾光。
但对上面的股票期权交易者而言，如果行权价和合约单位不变，10元的除权价相对于行权价18元的认购期权而言，成了深度虚值期权，莫名其妙地出现了大亏损。反过来，对认购期权卖出方来说一下沾了大光。
怎么调整才能实现公平?不难想到，除权后，合约单位由原来的10 000股变更为20 000股，同时行权价由原来的18元变更为9元，对期权的买卖双方而言都是公平的。
这样调整后，新合约的名义价值=新合约单位X新行权价=20 000X9=18万元，与原来一样。相对于10元的除权价，新行权价9元的认购期权还是实值期权，新合约的实值部分=20000X1=20000元，也与原来一样。
